招银国际发研报指，百果园集团(02411)上半年实现收入62.9亿元人民币，同比增6.4%；毛利录得7.1亿元，同比增5.2%，净利润2.61亿元，同比增34.1%。零售总额为79.3亿元，仅同比增2.9%。

该行指，疫情后，宏观环境及消费场景变化下，公司对于提升利润率举措做出以下规划：1)客群方面，继续拓展中高层消费客群消费力，通过不断完善线上线下转化及完善会员权益把握中高档客群的忠诚度，持续关注付费会员扩张(复购率高于普通会员50%以上)；2)门店方面，将进一步在全国范围内增强品牌认知度及零售门店网络布局，目前一二线/三线及以下能级城市店面数占比各50%，下半年及未来5年内的首要目标在于加密一二线城市店面布局以提升店面运营效率；3)产品方面，将通过持续推出NB(NationalBrand)品类品牌优化产品利润结构。

该行维持买入评级，目标价7.7港元，目标价基于2023年23倍P/E，与国内及国际可比公司估值水平相若，估值方式反映公司自2023年1月上市后较短的股价历史及行业中公司的盈利水平。此外，公司将于9月4日正式进入港股通。