中泰证券发研报指，虽然此前 K12 教育政策经历了较大的变动，但国家关于职业教育政策的方向较为明确且积极——民办高校可以自主选择营利性并获取投资收益。2019 年以来，各省民办学校分类登记实施办法逐步出台，当前政策层面已无障碍，仅需要根据具体省份规定将每所学校选营落地。

该行指，新高教集团(02001)是民办职业教育集团中治理优秀的公司，历史经营稳健，财务指标优异， 2014-2022 年收入 CAGR 32.08%，除 2020 年外，净利率 28%以上，ROE 近年来在 12%-19%之间，上市以来股利支付率未低于 27%。公司当前影响估值的核心变量是政策，方向清晰，落地尚需时日。此外，成长性是加分项，公司仍具备成长性，且生源稳定，学费因而有望进一步提升。

该行预计公司 23-25 年营收 24.25/26.67/29.78 亿元，增速 10%/10%/12%，对应归母净利润 6.90 /7.59/8.35 亿元，增速 11%/10%/10%对应 PE 5.1/4.6/4.2，按 50%的股利支付率，对应股息率为 9.9%/10.9%/12.0%，首次覆盖，给予“买入”评级。