天风证券发布研究报告称，$台积电 (TSM.US)$2Q23业绩整体符合预期，全球晶圆代工巨头展望三季度环比增长，预示行业有望进入上行周期。半导体周期有望在三季度开始复苏。人工智能有望成为本轮周期的创新要素，驱动周期上行。

事件：

台积电于2023年7月20日发布2Q23业绩并召开法说会，公司二季度实现营收156.8亿美元，前期指引为152-160亿美元，符合指引;二季度实现毛利率54.1%，前期指引为52%-54%，超出指引上线;二季度实现经营利润率42%，前期指引为39.5%-41.5%，超出指引上线;

▍天风证券主要观点如下：

台积电2Q23业绩整体符合预期，全球晶圆代工巨头展望三季度环比增长，预示行业有望进入上行周期。

公司2Q23营收符合前期指引区间，环比下滑体现了行业景气度下滑，行业主动去库存，导致IC设计客户向晶圆厂砍单带来的产能利用率下降，三季度公司指引营收环比增长，体现了公司三季度排产的好转，随着行业主动去库进入尾声，以及传统旺季的到来，三季度台积电营收指引的环比增长，预示着行业有望进入上行周期。

半导体周期有望在三季度开始复苏。

根据SIA的数据，全球半导体销售额(三月平均值)自2021年12月见顶后，持续下滑，截至2023年2月，已下滑14个月，时间维度上，已经超出历史上多次半导体周期下行的时间，2月至5月，该数据持续环比小幅增长。

随着时间进入三季度，下半年新款手机开始供应链备货，下游消费电子有望迎来旺季，全球半导体月度销售额有望在下游新机备货、传统旺季、以及新需求的带动下，在三季度持续环比增长，半导体周期有望在三季度开始复苏。

人工智能有望成为本轮周期的创新要素，驱动周期上行。

按照预设，当前的ChatGPT模型至少在服务器上花费了3.47亿美元，其中CPU、GPU、DRAM分别为0.29、2.66、0.23亿美元。未来随着ChatGPT的市占率及应用端的发展，预测它的日活量(DAU)与每人每天生成单词2023年后均会呈现阶梯式高速增长直至2030年后放缓，服务器成本也将随之继续扩张，预计2030年服务器成本高达975.1亿美元，成为本轮半导体周期上行的创新要素。

建议关注：

1)半导体设计：汇顶科技(603160.SH)/韦尔股份(603501.SH)/思特威(688213.SH)等;

2)IDM代工封测：华虹半导体(01347)/中芯国际(688981.SH)/长电科技(600584.SH)等;

3)卫星产业链：华力创通(300045.SZ)/电科芯片(600877.SH)/复旦微电(688385.SH)等。

风险提示：

宏观经济的不确定性;技术创新进度的不确定性;行业竞争加剧;中美关系带来的行业不确定性。