来源：华尔街见闻

美国基金管理公司Innovator Capital Management推出一只新型基金，号称能给美股投资者提供100%的下行保护，成为华尔街首只据称可以提供全面下行保护的ETF。

美东时间7月18日周二，这只全称Innovator Equity Defined Protection ETF的基金以TJUL为代码上市交易，年管理费0.79%。Innovtor介绍，该基金至少80%的净资产都投资于追踪标普500指数ETF——$SPDR 标普500指数ETF (SPY.US)$的期权。

（基金代码：$INNOVATOR EQUITY DEFINED PROTECTION ETF - 2 YR TO JULY 2025 (TJUL.US)$）

Innovator称，TJUL基金开行业先例，它将从本周二到2025年6月20日将近两年内，为投资者提供因SPY上涨而最高16.62%的费用扣减前收益率，同时，为这期间SPY下跌的损失提供100%的缓冲保护。TJUL可以通过买卖看着和看跌期权的组合缓冲市场的波动。

TJUL是Innovator推出的又一只所谓缓冲基金、又称确定结果基金。这种基金为投资者提供损失保护的代价是，它的收益有上限。所以，无论标普涨多高，那么两年内涨了30%，TJUL的投资者也只能得到16.62%的费前收益率，扣除费用后，最高收益约为15%。

Innovator表示，不能保证TJUL能成功提供100%的下行保护，并指出，若该ETF推出后升值，任何增加的价值都不会受到保护。这意味着，投资者可能在TJUL升值后面临损失，直到该ETF跌至最初的发行价为止。

Innovator称，截至今年7月17日，其推出的共50多只缓冲基金已管理资产超过130亿美元。据媒体统计，缓冲基金问世以来吸引了全球最大ETF发行人贝莱德等巨头，今年初以来，这类基金吸引约50亿美元资金流入。

Innovator的首席投资官Graham Day称，该公司发现，大量现金流入比如固定收益年金等在内的某种有保险的市场，表明市场对TJUL提供的这种风险敞口有需求。公司的目标是，为客户提供一种留在市场的方式，它有很强的内置风险管理。它将有史以来第一次让投资者能进入股市，同时产品内置100%的缓冲。

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