事件：廣東出臺九方面舉措促消費，逐步放寬廣深汽車搖號競拍指標5月28日廣東出臺《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》，針對當前制約消費的突出問題，提出九方面29條具體舉措。其中，汽車領域主要提出：（1）重點推廣新能源汽車，加快充換電基礎設施建設；（2）逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標，擴大準購規模，其他地市不得再出臺汽車限購規定；（3）珠三角區域內互遷的在用車排放限值在一定過渡期可執行國五標準等。廣東積極響應國家推動消費平穩增長的政策思路，有利於穩定改善市場消費預期，營造良好消費環境。
目前廣深個人小汽車搖號中籤率仍較低，放寬指標有利於促進潛在需求我們對市場比較關心的廣深地區汽車牌照情況進行了梳理（數據來源為各地方小客車指標調控管理信息系統）：
廣州：小汽車增量指標以12個月為配置週期，額度為12萬個，按月平均分配，不得跨週期配置。其中，節能車搖號、普通車搖號、普通車競價按1:5:4配置，分別為1.2萬個、6萬個、4.8萬個；單位、個人增量指標配置比例為1:9，即：個人節能車搖號指標1.08萬個，個人普通車搖號指標5.4萬個，個人普通車競價指標4.32萬個。
深圳：小汽車增量指標以12個月為配置週期，額度8萬個，按月平均分配，不得跨週期配置；混合動力小汽車增量指標和純電動小汽車增量指標無額度限制。其中，普通小汽車增量指標以搖號方式和競價方式各配置4萬個，個人指標佔88%，單位指標佔12%，即：個人普通車搖號指標3.52萬個，個人普通車競價指標0.48萬個。
根據我們統計，2018年廣州個人普通車搖號指標5.4萬個，中籤率0.7%；個人節能車搖號指標1.07萬個，中籤率6.7%；深圳個人普通車搖號指標3.52萬個，中籤率0.3%。目前廣深地區個人小汽車搖號中籤率仍然較低，逐步放寬廣深地區汽車搖號和競拍指標有利於釋放汽車消費需求，促進車市良好運行。
國六實施漸近將加速行業去庫存，5、6月終端銷量增速有望明顯改善
根據中機中心，今年前4月乘用車終端實銷累計同比下降5.5%，終端持續同比下降可能與市場對促進汽車消費政策出臺預期、國五車降價促銷帶來的觀望情緒有關，而4月乘用車終端銷量降幅環比有所收窄，表明部分消費觀望逐漸轉化為實際購買需求。根據《打贏藍天保衞戰三年行動計劃》，部分地區國六排放標準提前至19年7月1日實施，目前乘用車庫存依然以國五車型為主，各車企陸續推出優惠措施加速庫存去化，由於市場對國五車型促銷有相對明確的退出時間表，國六提前實施日的臨近將促使一部分消費觀望快速轉化為實際購買力，我們認為5、6月份乘用車終端銷量表現或將迎來大幅改善。
投資建議
乘用車板塊我們推薦業績穩定增長、低估值高股息率藍籌華域汽車、上汽集團，建議關注廣汽集團（A/H）；汽車服務板塊建議關注國內稀缺的獨立汽車檢測機構中國汽研，國六排放升級利好短期業績，諮詢業務或為中長期增長點；重卡股推薦依靠新產品週期，未來份額或持續提升的中國重汽，受益大排量重卡滲透率提升，國際化領先的濰柴動力（A/H）及低估值高壁壘、業績穩健、分紅率或提升的威孚高科（A/B）；汽車零部件板塊我們推薦具備核心技術的獨立自動變速箱供應商萬裏揚；商用車板塊謹慎推薦未來或繼續圍繞ROE上升邏輯作調整的福田汽車。
風險提示
宏觀經濟增速不及預期；行業景氣度下降；政策推進力度不及預期。