事件:公司公告拟 在浙江省海宁市投资建设年产5700 吨新能源超薄特种电容薄膜建设项目,总投资金额约4.7 亿元。公司由传统气密材料领域切入新能源材料,积极拓展新品类,推动长期业绩增长。
点评:
技术工艺、人才配置、市场拓展齐发力,充分利用现有资源优势。公司新项目建设期为3 年,主要生产3 微米及以下超薄特种电容薄膜产品。
公司将充分发挥现有在技术工艺、人才配置和市场拓展方面的资源优势,推动项目顺利开展,技术工艺方面,公司计划购置2 条国际领先的进口超薄特种电容薄膜生产线,同时技术人员将参与指定产品标准、成品性能检测、生产工艺管控等关键步骤,以确保技术工艺稳定有效;人才配置方面,公司计划组建薄膜电容行业具备运营管理、专业管理能力的团队,持续引进运营管理和信息系统技术人才,以满足日常生产、技术研发、经营管理和设备操作的需求;市场拓展方面,公司销售团队计划通过线上线下宣传等方式,持续拓展国内外新兴市场、提高产品销量、提升产品在电容薄膜市场上的占有率。
新能源产业需求景气度高,超薄薄膜存在供给缺口。新能源产业风能、光伏、新能源车用薄膜主要集中在2-4 微米,而普通的薄膜为6-8 微米。近年来一方面在新能源汽车渗透率持续提高,以及光伏和风电装机量持续提升的背景下,超薄型电容薄膜需求量快速增长;另一方面全球范围内新能源用超薄薄膜生产商设备供应不足,中国厂商设备主要从德国采购,设备交期时间较长、新建产线投产周期较长,因此国内超薄薄膜市场存在供给缺口,且主要由国外公司供给。
公司新项目科技含量高、技术优势强,有望进一步提升盈利能力。公司新项目主要生产3 微米及以下超薄特种电容薄膜产品,科技含量较高,能够替代现有进口产品,市场前景广阔。此外公司项目引进设备行业领先,自动化程度较高,且符合国家产业发展政策和规划。长远来看,新项目的建设在丰富公司产品线,优化产业结构的同时,助力公司享受新能源材料行业发展红利,进一步提升盈利能力,打造新的业绩增长点。
盈利预测与投资建议:主业方面,公司深耕塑胶复合材料生产及研发领域多年,产品研发及创新能力突出;此外公司凭借丰富的产品品类,能够根据客户需求提供定制化服务,持续强化产品认可度。薄膜业务方面,公司产品技术壁垒较高,下游需求高景气度持续,新赛道成长可期。我们预计公司2022-2024 年归母净利为0.81/0.98/1.19 亿元,目前股价对应23 年21 倍PE,公司行业优势地位明显,明年终端需求有望改善,维持“买入”评级。
风险因素:新冠疫情扩散风险、产能拓展不及预期、原材料价格波动风险、俄乌冲突风险等。
事件:公司公告擬 在浙江省海寧市投資建設年產5700 噸新能源超薄特種電容薄膜建設項目,總投資金額約4.7 億元。公司由傳統氣密材料領域切入新能源材料,積極拓展新品類,推動長期業績增長。
點評:
技術工藝、人才配置、市場拓展齊發力,充分利用現有資源優勢。公司新項目建設期爲3 年,主要生產3 微米及以下超薄特種電容薄膜產品。
公司將充分發揮現有在技術工藝、人才配置和市場拓展方面的資源優勢,推動項目順利開展,技術工藝方面,公司計劃購置2 條國際領先的進口超薄特種電容薄膜生產線,同時技術人員將參與指定產品標準、成品性能檢測、生產工藝管控等關鍵步驟,以確保技術工藝穩定有效;人才配置方面,公司計劃組建薄膜電容行業具備運營管理、專業管理能力的團隊,持續引進運營管理和信息系統技術人才,以滿足日常生產、技術研發、經營管理和設備操作的需求;市場拓展方面,公司銷售團隊計劃通過線上線下宣傳等方式,持續拓展國內外新興市場、提高產品銷量、提升產品在電容薄膜市場上的佔有率。
新能源產業需求景氣度高,超薄薄膜存在供給缺口。新能源產業風能、光伏、新能源車用薄膜主要集中在2-4 微米,而普通的薄膜爲6-8 微米。近年來一方面在新能源汽車滲透率持續提高,以及光伏和風電裝機量持續提升的背景下,超薄型電容薄膜需求量快速增長;另一方面全球範圍內新能源用超薄薄膜生產商設備供應不足,中國廠商設備主要從德國採購,設備交期時間較長、新建產線投產週期較長,因此國內超薄薄膜市場存在供給缺口,且主要由國外公司供給。
公司新項目科技含量高、技術優勢強,有望進一步提升盈利能力。公司新項目主要生產3 微米及以下超薄特種電容薄膜產品,科技含量較高,能夠替代現有進口產品,市場前景廣闊。此外公司項目引進設備行業領先,自動化程度較高,且符合國家產業發展政策和規劃。長遠來看,新項目的建設在豐富公司產品線,優化產業結構的同時,助力公司享受新能源材料行業發展紅利,進一步提升盈利能力,打造新的業績增長點。
盈利預測與投資建議:主業方面,公司深耕塑膠複合材料生產及研發領域多年,產品研發及創新能力突出;此外公司憑藉豐富的產品品類,能夠根據客戶需求提供定製化服務,持續強化產品認可度。薄膜業務方面,公司產品技術壁壘較高,下游需求高景氣度持續,新賽道成長可期。我們預計公司2022-2024 年歸母淨利爲0.81/0.98/1.19 億元,目前股價對應23 年21 倍PE,公司行業優勢地位明顯,明年終端需求有望改善,維持“買入”評級。
風險因素:新冠疫情擴散風險、產能拓展不及預期、原材料價格波動風險、俄烏衝突風險等。