商品代雏鸡销量稳健增长，祖代引种实现种群强化，维持“买入”评级晓鸣股份发布2021 年年报及2022 年一季报：公司2021 年实现营收7.14 亿元（+32.29%），归母净利润8184.56 万元（+62.88%）。2022Q1 公司实现营收1.88亿元（+27.41%），归母净利润1364.39 万元（-21.23%）。2021 年公司主营商品代雏鸡销量稳健增长，全年销售1.73 亿羽（+21.0%），商品代雏鸡全国市占率12.52%，同比提升2.48pct；商品代雏鸡销售均价为3.42 元/羽，较2021 年上涨0.47 元/羽；主营业务毛利率为22.46%，较2021 年提升1.15pct。基于公司商品代蛋雏鸡销量稳健增长，维持2022-2023 盈利预测，新增2024 年预测，预计公司2022-2024 年实现归母净利润1.15/1.27/1.61 亿元，对应EPS 分别为0.61/0.67/0.84 元，当前股价对应PE 为27.5/24.9/19.7 倍，维持“买入”评级。
公司2021 年大量引进祖代蛋鸡，种群稳定及生产能力得到强化2021 年6 月，公司从美国引进海兰褐、海兰白、海兰灰祖代蛋种鸡共计5 万羽，是我国解除对美禽类及禽类产品限制后，公司首次从美国直接引进海关系蛋种鸡，占2021 年全国祖代蛋种鸡海外引进数量的31.83%。2022 年美国禽流感高发，美禽类及禽类产品进口再次限制预期持续强化。公司2021 年大规模祖代蛋种鸡引种，有效强化了公司未来2 年父母代蛋鸡的种群的稳定性及生产能力。
公司积极推进产能扩建，养殖产能保持稳健增长势头2021 年报告期内，公司扩建闽宁事业部，新建鸡舍16 栋，年可存栏蛋种鸡24 万套，预计将新增商品代雏鸡产能1920 万羽/年；公司南方种业中心（一期）项目落户常德，拟投资1.5 亿元，预计占地100 亩，主要建设两条配套自动化孵化生产线，助力公司实现公司立足中南、辐射全国的产能布局；公司红寺堡智慧农业产业示范园父母代种业基地项目落户宁夏吴忠市，拟投资3 亿元，预计建成后将新增存栏父母代蛋种鸡100 万套。随着新增产能的不断释放和公司标准化生产管理模式的全面推行，预计未来几年公司主营业务将继续保持良好的增长势头。
风险提示：饲料原料价格下降幅度、生猪养殖行业亏损周期长度等。
商品代雛雞銷量穩健增長，祖代引種實現種羣強化，維持“買入”評級曉鳴股份發佈2021 年年報及2022 年一季報：公司2021 年實現營收7.14 億元（+32.29%），歸母淨利潤8184.56 萬元（+62.88%）。2022Q1 公司實現營收1.88億元（+27.41%），歸母淨利潤1364.39 萬元（-21.23%）。2021 年公司主營商品代雛雞銷量穩健增長，全年銷售1.73 億羽（+21.0%），商品代雛雞全國市佔率12.52%，同比提升2.48pct；商品代雛雞銷售均價為3.42 元/羽，較2021 年上漲0.47 元/羽；主營業務毛利率為22.46%，較2021 年提升1.15pct。基於公司商品代蛋雛雞銷量穩健增長，維持2022-2023 盈利預測，新增2024 年預測，預計公司2022-2024 年實現歸母淨利潤1.15/1.27/1.61 億元，對應EPS 分別為0.61/0.67/0.84 元，當前股價對應PE 為27.5/24.9/19.7 倍，維持“買入”評級。
公司2021 年大量引進祖代蛋雞，種羣穩定及生產能力得到強化2021 年6 月，公司從美國引進海蘭褐、海蘭白、海蘭灰祖代蛋種雞共計5 萬羽，是我國解除對美禽類及禽類產品限制後，公司首次從美國直接引進海關係蛋種雞，佔2021 年全國祖代蛋種雞海外引進數量的31.83%。2022 年美國禽流感高發，美禽類及禽類產品進口再次限制預期持續強化。公司2021 年大規模祖代蛋種雞引種，有效強化了公司未來2 年父母代蛋雞的種羣的穩定性及生產能力。
公司積極推進產能擴建，養殖產能保持穩健增長勢頭2021 年報告期內，公司擴建閩寧事業部，新建雞舍16 棟，年可存欄蛋種雞24 萬套，預計將新增商品代雛雞產能1920 萬羽/年；公司南方種業中心（一期）項目落户常德，擬投資1.5 億元，預計佔地100 畝，主要建設兩條配套自動化孵化生產線，助力公司實現公司立足中南、輻射全國的產能佈局；公司紅寺堡智慧農業產業示範園父母代種業基地項目落户寧夏吳忠市，擬投資3 億元，預計建成後將新增存欄父母代蛋種雞100 萬套。隨着新增產能的不斷釋放和公司標準化生產管理模式的全面推行，預計未來幾年公司主營業務將繼續保持良好的增長勢頭。
風險提示：飼料原料價格下降幅度、生豬養殖行業虧損週期長度等。
