本报告导读：
2020 年上半年公司智慧医疗业务高速增长，增速高于行业平均，且其智慧医院解决方案陆续中标千万级订单，为公司后续收入增长奠定基础。
投资要点：
维持“增持”评级，维持目标价19.30 元。我们维持公司2020-2022年EPS 为0.28/0.40/0.56 元，维持“增持”评级，目标价为19.30 元。
受疫情影响，公司收入和利润有所下滑。2020 年上半年公司实现营业收入7.2 亿元，同比下滑0.73%；实现归母净利润4642 万元，同比下滑64.93%；符合市场预期。净利润下滑主要受商业智能业务因疫情产生亏损拖累，且上半年新增股权激励摊销费用较多所致。
智慧医疗业务高速增长，高于行业平均。公司2020 年上半年智慧医疗业务实现营业收入3.94 亿元，同比增长约26.80%；高于行业平均。
2020 年上半年，卫宁健康营业收入同比增速为18.49%；创业慧康医疗行业营业收入同比增速为31.94%；和仁科技医疗信息系统营业收入同比增长21.69%；东软集团医疗与社保业务收入同比增速为5.53%。公司克服了疫情期间复工延迟、项目建设延迟和验收延迟的影响，智慧医疗业务保持了良好的增长态势。
智慧医院解决方案陆续中标千万级项目。公司继续发挥自身在智慧医院整体解决方案上的竞争优势，中标了济南市妇幼保健院、苏州大学附属第二医院、徐州医科大学附属医院等一批千万元级的智慧医院建设项目。此外，公司将智能开放平台产品向医共体延伸，成功中标了浙江省新昌县5736 万元的数字化智能化医共体项目，为后续收入增长奠定了良好的基础。
风险提示：1）新产品研发失败风险；2）政策变更风险。
本報告導讀：
2020 年上半年公司智慧醫療業務高速增長，增速高於行業平均，且其智慧醫院解決方案陸續中標千萬級訂單，爲公司後續收入增長奠定基礎。
投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價19.30 元。我們維持公司2020-2022年EPS 爲0.28/0.40/0.56 元，維持“增持”評級，目標價爲19.30 元。
受疫情影響，公司收入和利潤有所下滑。2020 年上半年公司實現營業收入7.2 億元，同比下滑0.73%；實現歸母淨利潤4642 萬元，同比下滑64.93%；符合市場預期。淨利潤下滑主要受商業智能業務因疫情產生虧損拖累，且上半年新增股權激勵攤銷費用較多所致。
智慧醫療業務高速增長，高於行業平均。公司2020 年上半年智慧醫療業務實現營業收入3.94 億元，同比增長約26.80%；高於行業平均。
2020 年上半年，衛寧健康營業收入同比增速爲18.49%；創業慧康醫療行業營業收入同比增速爲31.94%；和仁科技醫療信息系統營業收入同比增長21.69%；東軟集團醫療與社保業務收入同比增速爲5.53%。公司克服了疫情期間復工延遲、項目建設延遲和驗收延遲的影響，智慧醫療業務保持了良好的增長態勢。
智慧醫院解決方案陸續中標千萬級項目。公司繼續發揮自身在智慧醫院整體解決方案上的競爭優勢，中標了濟南市婦幼保健院、蘇州大學附屬第二醫院、徐州醫科大學附屬醫院等一批千萬元級的智慧醫院建設項目。此外，公司將智能開放平臺產品向醫共體延伸，成功中標了浙江省新昌縣5736 萬元的數字化智能化醫共體項目，爲後續收入增長奠定了良好的基礎。
風險提示：1）新產品研發失敗風險；2）政策變更風險。
