2020 上半年营业额及基本盈利分别上升19%至282 亿元（人民币 下同）及21%至24.5 亿元。重申买入评级，维持中国奥园为我们首选股份之一。2020 年1-7 月份的合同销售金额为604 亿元，相当于完成全年销售目标的46%。公司以不同方法增加土地储备，截至6 月末，总土地储备达4,874 万平方米（权益比78%）。维持目标价15.48 港元不变，重申买入评级。
中期基本盈利升21%。奥园2020 上半年营业额及纯利分别上升19.3%至282亿元及6.3%至24.2 亿元，期内交付面积增加39%至288 万平方米，因而带动营业额上升，边际利润保持稳定，但2020 上半年有效税率增加5.1 个百分点至53.6%。扣除汇兑损失及投资物业重估，2020 上半年基本盈利增加21.0%至24.5 亿元。
至7 月末完成46%的销售目标。2020 年1-7 月份，合同销售金额增加0.2%至604 亿元，截至7 月末，奥园完成2020 年销售目标1,320 亿元的46%。公司计划在2020 年推出2,200 亿元的物业供销售。在今年余下时间，公司会在华南地区加大销售力度，以完成全年销售计划。此外，今年收购京汉股份（000615 CH, 未评级）29.3%股权将可补充华北地区的销售力量。
多渠道补充土地储备。奥园在2020 上半年购入44 个物业项目，总建筑面积为695 万平方米（权益比76%），截至6 月末，总土地储备达4,874 万平方米（权益比78%），分布在国内及海外90 个城市，平均土地成本为每平方米2,727 元。
除了利用基本土地拍卖外，公司还采取收购及旧改方法来增加土地储备。期内，公司收购京汉股份29.3%股权，增加了在北京、天津、重庆、成都、南京’广东及河北的投资。此外，公司参加了超过50 个城市更新项目，预期供销售的面积达1,759 万平方米，其中95%位于大湾区。
重申买入评级。截至2020 年中，预售和待入账的物业项目合共1,800 亿元，为未来两年的收入提供可见性。于2020 年，净负债比率为79.8%，现金与短期负债为1.5 倍，财政状况健康。因为投资物业重估，我们轻微调整盈利预测，我们预期2020 年净利润增加57%至65.8 亿元，以及2021 年净利润增加13%至74.0 亿元。同时维持目标价15.48 港元不变，相对2020 年底预测资产净值折让50%（即每股30.95 港元）。
2020 上半年營業額及基本盈利分別上升19%至282 億元（人民幣 下同）及21%至24.5 億元。重申買入評級，維持中國奧園爲我們首選股份之一。2020 年1-7 月份的合同銷售金額爲604 億元，相當於完成全年銷售目標的46%。公司以不同方法增加土地儲備，截至6 月末，總土地儲備達4,874 萬平方米（權益比78%）。維持目標價15.48 港元不變，重申買入評級。
中期基本盈利升21%。奧園2020 上半年營業額及純利分別上升19.3%至282億元及6.3%至24.2 億元，期內交付面積增加39%至288 萬平方米，因而帶動營業額上升，邊際利潤保持穩定，但2020 上半年有效稅率增加5.1 個百分點至53.6%。扣除匯兌損失及投資物業重估，2020 上半年基本盈利增加21.0%至24.5 億元。
至7 月末完成46%的銷售目標。2020 年1-7 月份，合同銷售金額增加0.2%至604 億元，截至7 月末，奧園完成2020 年銷售目標1,320 億元的46%。公司計劃在2020 年推出2,200 億元的物業供銷售。在今年餘下時間，公司會在華南地區加大銷售力度，以完成全年銷售計劃。此外，今年收購京漢股份（000615 CH, 未評級）29.3%股權將可補充華北地區的銷售力量。
多渠道補充土地儲備。奧園在2020 上半年購入44 個物業項目，總建築面積爲695 萬平方米（權益比76%），截至6 月末，總土地儲備達4,874 萬平方米（權益比78%），分佈在國內及海外90 個城市，平均土地成本爲每平方米2,727 元。
除了利用基本土地拍賣外，公司還採取收購及舊改方法來增加土地儲備。期內，公司收購京漢股份29.3%股權，增加了在北京、天津、重慶、成都、南京’廣東及河北的投資。此外，公司參加了超過50 個城市更新項目，預期供銷售的面積達1,759 萬平方米，其中95%位於大灣區。
重申買入評級。截至2020 年中，預售和待入賬的物業項目合共1,800 億元，爲未來兩年的收入提供可見性。於2020 年，淨負債比率爲79.8%，現金與短期負債爲1.5 倍，財政狀況健康。因爲投資物業重估，我們輕微調整盈利預測，我們預期2020 年淨利潤增加57%至65.8 億元，以及2021 年淨利潤增加13%至74.0 億元。同時維持目標價15.48 港元不變，相對2020 年底預測資產淨值折讓50%（即每股30.95 港元）。
