事件
公司发布2019 年年度报告，全年实现营业收入698.7 亿元，同比增长19.6%，归属于上市公司股东的净利润9.14 亿元，同比增长543.6%。
点评
公司业务量及新签合同额有较大增长。2019 年公司新签合同额695 亿元，同比增长10.7%，其中国内外部市场新签订单145 亿元，同比增长23.9%，主要服务威荣、服领和顺北等油气田，并且有55 部钻机服务中石油西南页岩气市场，中标40 亿青宁输气管道工程等。
钻井及工程板块连续三年维持高增速。2019 年公司钻井业务营收364.9 亿元，同比增长22.1%，进尺增长15%，队伍利用率达到82%，其中顺北钻井周期下降30%左右，威荣钻井周期下降35%。2020 年公司钻井将重点服务顺北特深油气田、西南天然气、鄂尔多斯致密油气、川南深层页岩气等。2019 年公司工程板块营收163.8 亿元，同比增长24.7%，新签合同额184 亿，同比增长1.8%。2020年公司将持续提高长输管道市场占有率，金顶国家油气管道市场，密切跟踪燃气、水利、市政等项目。
研发取得突破，降本减费获得成果。公司自主研发的钻井旋转导向系统实验成功，取得突破性进展，联合研发的高温MWD 仪器成功应用。公司全年完成降本减费6.2 亿，2020 年计划完成降本减费3 亿元。
盈利预测
公司受益于国内天然气管道建设及勘探开发的投资增长，因国内业务占比超80%、海外业务主要在沙特，业绩更为稳定。预计2020-2022 年营业收入分别为725、820、900 亿元，实现EPS 分别为0.05、0.08、0.10 元/股，对应PE分别为42、26、20 倍，继续给予“增持”评级。
风险提示： OPEC 长时间持续增产、美国页岩油气产量下降不显著、国际能源需求长期下降。
事件
公司發佈2019 年年度報告，全年實現營業收入698.7 億元，同比增長19.6%，歸屬於上市公司股東的淨利潤9.14 億元，同比增長543.6%。
點評
公司業務量及新籤合同額有較大增長。2019 年公司新籤合同額695 億元，同比增長10.7%，其中國內外部市場新簽訂單145 億元，同比增長23.9%，主要服務威榮、服領和順北等油氣田，並且有55 部鑽機服務中石油西南頁岩氣市場，中標40 億青寧輸氣管道工程等。
鑽井及工程板塊連續三年維持高增速。2019 年公司鑽井業務營收364.9 億元，同比增長22.1%，進尺增長15%，隊伍利用率達到82%，其中順北鑽井週期下降30%左右，威榮鑽井週期下降35%。2020 年公司鑽井將重點服務順北特深油氣田、西南天然氣、鄂爾多斯緻密油氣、川南深層頁岩氣等。2019 年公司工程板塊營收163.8 億元，同比增長24.7%，新籤合同額184 億，同比增長1.8%。2020年公司將持續提高長輸管道市場佔有率，金頂國家油氣管道市場，密切跟蹤燃氣、水利、市政等項目。
研發取得突破，降本減費獲得成果。公司自主研發的鑽井旋轉導向系統實驗成功，取得突破性進展，聯合研發的高溫MWD 儀器成功應用。公司全年完成降本減費6.2 億，2020 年計劃完成降本減費3 億元。
盈利預測
公司受益於國內天然氣管道建設及勘探開發的投資增長，因國內業務佔比超80%、海外業務主要在沙特，業績更爲穩定。預計2020-2022 年營業收入分別爲725、820、900 億元，實現EPS 分別爲0.05、0.08、0.10 元/股，對應PE分別爲42、26、20 倍，繼續給予“增持”評級。
風險提示： OPEC 長時間持續增產、美國頁岩油氣產量下降不顯著、國際能源需求長期下降。
