公司简介:国内最大的综合性科技出版机构之一公司前身是成立于1954 年的科学出版社,目前是中国最大的综合性科技出版机构之一,主要业务包括图书出版业务、期刊业务、出版物进出口业务和知识服务业务等,在国内拥有完善的出版、发行网络,同时与十几个国家和地区的100 多家出版公司建立了长期的良好合作关系。公司依托中国科学院和“科学家的出版社”的品牌优势,充分挖掘国内外优良出版资源,重视重大出版工程建设,形成了以科学(S)、技术(T)、医学(M)、教育(E)、人文社科(H)为主要出版领域的业务架构。
业务模式:以中科院为依托,出版物全面覆盖专业科研领域
公司继承科学出版社和龙门书局顶尖的“科技”&“教育”出版基因,目前的业务矩阵包括图书出版业务、期刊业务、出版物进出口业务和知识服务业务4 个板块,在科技出版的综合实力十分突出。
(1) 出版业务包括一般图书出版和教材教辅出版两大类,其中教材教辅为主要的收入来源,以经典中小学教辅类品牌“三点一测”系列为主打;一般图书以专业性为壁垒,主要面向在科学、技术、医学、社科等领域的本科级以上、在校大学生和研究生群体以及相关科研人员。
(2) 期刊业务以《中国科学》和《科学通报》为代表,二者是我国自然科学基础理论研究领域里权威性的学术期刊,读者为国内外高水平科研人员,销售主要面向大学及科研单位图书馆。《中国科学》旗下的8种期刊和《科学通报》在2018 年均位列SCI 期刊Q1 区,累计发表了诸多具有里程碑意义的科研成果,如陈景润的《表达偶数为一个素数及一个不超过两个素数的乘积之和》、屠呦呦所在研究组的《一种新型的倍半萜内酯——青蒿素》、袁隆平的《水稻的雄性不孕性》等。
(3) 图书进口业务主要客户为高校和科研机构为主,全资子公司北京中科进出口有限责任公司具有出版物进出口经营资质,主要从事图书、期刊及相关数字出版物的进出口业务,主要客户为国内高校和科研机构,与全球数百家出版公司、学会、协会、书商建立贸易合作,在全国拥有800 多家位于国内高校和科研机构的长期客户。
(4) 知识服务转型是公司数字化的重要方向。公司积极推进从传统出版向知识服务的转型,目前主要在专业学科知识库、数字教育云服务、医疗健康大数据三大方向上进行布局,近两年业绩增长迅速。
投资建议及盈利预测
我们认为公司作为国内科技图书出版行业的绝对龙头,以中科院为资源依托,旗下包括科学出版社、龙门书局、《中国科学》杂志社、《科学世界》杂志社、中科期刊为主体子公司的专业出版实力无出其右,在科技图书出版领域的竞争力极强。公司扮演我国科技创新爆发期的“卖水人”角色,有望受益于我国在科技领域投入的不断加大、综合实力的逐步提升而获得持续的成长性。
我们长期看好公司的发展,首次覆盖公司,给予“增持”的投资评价,预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.63、0.69 和0.78 元/股,建议投资者保持长期关注。
风险提示
市场政策风险,国内科技出版市场景气度降低,出版物进口的合作风险,中小学市场竞争持续加剧,电子书等其他介质替代风险。
公司簡介:國內最大的綜合性科技出版機構之一公司前身是成立於1954 年的科學出版社,目前是中國最大的綜合性科技出版機構之一,主要業務包括圖書出版業務、期刊業務、出版物進出口業務和知識服務業務等,在國內擁有完善的出版、發行網絡,同時與十幾個國家和地區的100 多家出版公司建立了長期的良好合作關係。公司依託中國科學院和“科學家的出版社”的品牌優勢,充分挖掘國內外優良出版資源,重視重大出版工程建設,形成了以科學(S)、技術(T)、醫學(M)、教育(E)、人文社科(H)爲主要出版領域的業務架構。
業務模式:以中科院爲依託,出版物全面覆蓋專業科研領域
公司繼承科學出版社和龍門書局頂尖的“科技”&“教育”出版基因,目前的業務矩陣包括圖書出版業務、期刊業務、出版物進出口業務和知識服務業務4 個板塊,在科技出版的綜合實力十分突出。
(1) 出版業務包括一般圖書出版和教材教輔出版兩大類,其中教材教輔爲主要的收入來源,以經典中小學教輔類品牌“三點一測”系列爲主打;一般圖書以專業性爲壁壘,主要面向在科學、技術、醫學、社科等領域的本科級以上、在校大學生和研究生羣體以及相關科研人員。
(2) 期刊業務以《中國科學》和《科學通報》爲代表,二者是我國自然科學基礎理論研究領域裏權威性的學術期刊,讀者爲國內外高水平科研人員,銷售主要面向大學及科研單位圖書館。《中國科學》旗下的8種期刊和《科學通報》在2018 年均位列SCI 期刊Q1 區,累計發表了諸多具有里程碑意義的科研成果,如陳景潤的《表達偶數爲一個素數及一個不超過兩個素數的乘積之和》、屠呦呦所在研究組的《一種新型的倍半萜內酯——青蒿素》、袁隆平的《水稻的雄性不孕性》等。
(3) 圖書進口業務主要客戶爲高校和科研機構爲主,全資子公司北京中科進出口有限責任公司具有出版物進出口經營資質,主要從事圖書、期刊及相關數字出版物的進出口業務,主要客戶爲國內高校和科研機構,與全球數百家出版公司、學會、協會、書商建立貿易合作,在全國擁有800 多家位於國內高校和科研機構的長期客戶。
(4) 知識服務轉型是公司數字化的重要方向。公司積極推進從傳統出版向知識服務的轉型,目前主要在專業學科知識庫、數字教育雲服務、醫療健康大數據三大方向上進行佈局,近兩年業績增長迅速。
投資建議及盈利預測
我們認爲公司作爲國內科技圖書出版行業的絕對龍頭,以中科院爲資源依託,旗下包括科學出版社、龍門書局、《中國科學》雜誌社、《科學世界》雜誌社、中科期刊爲主體子公司的專業出版實力無出其右,在科技圖書出版領域的競爭力極強。公司扮演我國科技創新爆發期的“賣水人”角色,有望受益於我國在科技領域投入的不斷加大、綜合實力的逐步提升而獲得持續的成長性。
我們長期看好公司的發展,首次覆蓋公司,給予“增持”的投資評價,預計公司2019-2021 年EPS 分別爲0.63、0.69 和0.78 元/股,建議投資者保持長期關注。
風險提示
市場政策風險,國內科技出版市場景氣度降低,出版物進口的合作風險,中小學市場競爭持續加劇,電子書等其他介質替代風險。