事件：登辉控股是一家先进产品发展商、工业设计者及各种电热家用电器的制造商和供应商，产品销至超过30 个国家及地区的海外市场。
根据弗若斯特沙利文报告，2018 年公司的蒸气熨斗的市场份额约占中国电熨斗（包括泵压式蒸气熨斗和蒸气熨斗）出口总额的2.3%、泵压式咖啡机约占相关品类总额的1.5%、婴儿食物蒸煮搅拌机、冷热烹调搅拌机和电蒸锅约占相关品类总额的0.4%。
登辉控股：专业电热家用电器产品提供商，收入持续增长。公司提供的电热家用电器产品可分为两类，一类为衣物护理电器，如泵压式蒸气熨斗和蒸气熨斗；二类为煮食电器，如咖啡机、蒸煮机及其他煮食电器。2016-2018 财年，衣物护理电器的单件收益从153.3 港元提升至176.3 港元，但受销量影响，整体收益从2.35 亿港元降至1.72 亿港元，收入占比从65.0%下滑至45.9%。受单价上升驱动，煮食电器销售额增长明显，煮食电器销售额分别从1.23 亿港元增至2.02 亿港元，其中咖啡机量价齐升，是推动销售增长的主要动力：2016-2018 财年，咖啡机的销量从30,000 件增至94,000 件，咖啡机的单件收益从713.2 港元增至1,228.7 港元。随着消费升级以及新兴地区（如中国）咖啡需求的增加，具有方便使用特征（如一按式控制轻巧设计）的咖啡机预计需求将持续上升。为此，公司添置机器为咖啡机生产分配更多的生产资源比重，将理论最大产量由2016 财年的约 38,100 件增加至2018 财年的117,600件。此外，公司现金流表现优秀，2016-2018 财年，经营活动净现金净额分别为5330 万港元、649.5 万港元、1.05 亿港元，持续为正。
竞争优势：注重产品品质以及技术研发，深得中欧两地客户青睐。
公司拥有超过40 项专利，包括在中国、土耳其、匈牙利、罗马尼 亚及印度尼西亚注册的发明专利及实用新型专利，根据欧洲以消费者为导向的在线搜索工具（由欧盟委员会资助）的纪录，公司生产的咖啡机于2018 年7 月在能耗等级方面排名第一。截至最新，公司至少有20 款已确认的新产品及升级型号将于2019 财年推出。
品控严格，实施全面的质量保证和控制系统。公司在惠州工厂的测试实验室已于2016 年获国家认证机构认证为CTF（Stage 1），公司亦于欧盟（例如CE 标志、GS 标志、LFGB 认证和DGCCRF）、美国（例如ETL 认证、UL 认证和FDA 认证）和中国（例如CCC 认证）实施了符合IEC 标准及其他国际标准的质量控制体系。
截至最新，公司拥有超过100 名客户贡献收益，其中部分是信誉良好且国际公认的品牌公司，总部设在欧洲。欧洲是公司主要的销售区域，2016-2018 财年，欧洲地区收入占比从75%提升至83%。
行业情况：欧洲、中国电热家用电器恢复景气，市场集中度待提升。
根据弗若斯特沙利文数据，2018 年欧洲电热家用电器（主要包括电熨斗、咖啡机和料理机）市场规模达到47.78 亿欧元，预期2019 年至2023年欧洲以上产品的零售额将分别以1.7%、9.0% 和5.9%的复合年增长率增长。预期中国仍将是欧洲电热家用电器的主要出口国。其中，2019年至2023 年，预计中国电热泵压式咖啡机的出口额将以8.3%的复合年增长率增长，美国、意大利、德国、英国和法国是主要出口国，预期占比分别为37.8%、9.4%、7.5%、4.0%和1.8%。
风险提示：行业竞争激烈，技术进步风险，产品安全风险。
事件：登輝控股是一家先進產品發展商、工業設計者及各種電熱家用電器的製造商和供應商，產品銷至超過30 個國家及地區的海外市場。
根據弗若斯特沙利文報告，2018 年公司的蒸氣熨斗的市場份額約佔中國電熨斗（包括泵壓式蒸氣熨斗和蒸氣熨斗）出口總額的2.3%、泵壓式咖啡機約佔相關品類總額的1.5%、嬰兒食物蒸煮攪拌機、冷熱烹調攪拌機和電蒸鍋約佔相關品類總額的0.4%。
登輝控股：專業電熱家用電器產品提供商，收入持續增長。公司提供的電熱家用電器產品可分爲兩類，一類爲衣物護理電器，如泵壓式蒸氣熨斗和蒸氣熨斗；二類爲煮食電器，如咖啡機、蒸煮機及其他煮食電器。2016-2018 財年，衣物護理電器的單件收益從153.3 港元提升至176.3 港元，但受銷量影響，整體收益從2.35 億港元降至1.72 億港元，收入佔比從65.0%下滑至45.9%。受單價上升驅動，煮食電器銷售額增長明顯，煮食電器銷售額分別從1.23 億港元增至2.02 億港元，其中咖啡機量價齊升，是推動銷售增長的主要動力：2016-2018 財年，咖啡機的銷量從30,000 件增至94,000 件，咖啡機的單件收益從713.2 港元增至1,228.7 港元。隨着消費升級以及新興地區（如中國）咖啡需求的增加，具有方便使用特徵（如一按式控制輕巧設計）的咖啡機預計需求將持續上升。爲此，公司添置機器爲咖啡機生產分配更多的生產資源比重，將理論最大產量由2016 財年的約 38,100 件增加至2018 財年的117,600件。此外，公司現金流表現優秀，2016-2018 財年，經營活動淨現金淨額分別爲5330 萬港元、649.5 萬港元、1.05 億港元，持續爲正。
競爭優勢：注重產品品質以及技術研發，深得中歐兩地客戶青睞。
公司擁有超過40 項專利，包括在中國、土耳其、匈牙利、羅馬尼 亞及印度尼西亞註冊的發明專利及實用新型專利，根據歐洲以消費者爲導向的在線搜索工具（由歐盟委員會資助）的紀錄，公司生產的咖啡機於2018 年7 月在能耗等級方面排名第一。截至最新，公司至少有20 款已確認的新產品及升級型號將於2019 財年推出。
品控嚴格，實施全面的質量保證和控制系統。公司在惠州工廠的測試實驗室已於2016 年獲國家認證機構認證爲CTF（Stage 1），公司亦於歐盟（例如CE 標誌、GS 標誌、LFGB 認證和DGCCRF）、美國（例如ETL 認證、UL 認證和FDA 認證）和中國（例如CCC 認證）實施了符合IEC 標準及其他國際標準的質量控制體系。
截至最新，公司擁有超過100 名客戶貢獻收益，其中部分是信譽良好且國際公認的品牌公司，總部設在歐洲。歐洲是公司主要的銷售區域，2016-2018 財年，歐洲地區收入佔比從75%提升至83%。
行業情況：歐洲、中國電熱家用電器恢復景氣，市場集中度待提升。
根據弗若斯特沙利文數據，2018 年歐洲電熱家用電器（主要包括電熨斗、咖啡機和料理機）市場規模達到47.78 億歐元，預期2019 年至2023年歐洲以上產品的零售額將分別以1.7%、9.0% 和5.9%的複合年增長率增長。預期中國仍將是歐洲電熱家用電器的主要出口國。其中，2019年至2023 年，預計中國電熱泵壓式咖啡機的出口額將以8.3%的複合年增長率增長，美國、意大利、德國、英國和法國是主要出口國，預期佔比分別爲37.8%、9.4%、7.5%、4.0%和1.8%。
風險提示：行業競爭激烈，技術進步風險，產品安全風險。
