核心观点:
1. 投资事件
公司公告控股股东,持股董事通过协议转让部分股份引入战略投资者。
2. 分析判断
国资背景股东中盈基金战略入股。中盈基金与王迎燕女士、潘乃云先生于2019 年7 月28 日签署了《股份转让协议》,由王迎燕女士、潘乃云先生向中盈基金分别转让其持有的美尚生态股份62,619,970 股、2,640,791 股,合计65,260,761 股(占公司股份总数的9.6784%)。转让价款共计881,020,273.50 元,每股受让价格为人民币13.50 元。本次转让前,王迎燕女士持有公司股份250,479,882 股,占公司总股本37.1471%,本次转让后,王迎燕女士持有公司股份187,859,912 股,占公司总股本27.8603%,仍为公司控股股东,王迎燕女士与徐晶先生合计持股209,131,095 股,占公司总股本31%,仍为公司实际控制人。
强强联合有望实现优势互补。中盈基金全称湖南湘江中盈产业转型升级投资基金企业(有限合伙),系湖南湘江新区发展集团有限公司(以下简称“湘江集团”)旗下资本运作及对外投资平台湖南湘江中盈投资管理有限公司实际控制的有限合伙企业。湘江集团实际控制人为长沙市人民政府国资委。湘江集团主营片区开发、城市运营、金融服务、产业投资等业务。湘江集团片区开发版块中的基础设施建设、土地一二级联动开发与公司的市政景观和地产景观业务合作空间大;城市旅游运营中的文旅项目和公园绿地与公司的生态文旅业务相似;产业投资中聚焦的文化旅游、能源环保也于公司生态文旅、生态产品契合;金融投资版块的业务可以为公司提供多元化的金融服务。中盈基金战略入股美尚生态并成为重要战略股东,双方在产业协同、市场和资源共享、金融支持及业务支持等方面有望建立全面、深入、可持续的战略合作伙伴关系,有望进一步强化和巩固公司在生态修复、生态文旅和生态产品三大业务领域的竞争优势和行业地位,共同打造美尚生态成为生态景观建设行业的领军企业。
木趣有机覆盖物助力公司打开成长空间。公司通过多年自主研发,于2017 年推出创新产品“木趣”有机覆盖物。木趣是一种新型地表有机覆盖物,主要取材自园林绿化等有机废弃物,经过再循环利用及相关技术处理后研制而成,被誉为“城市吸尘器”,具有调节土壤理化性质、增加土壤肥力、保持土壤水分、调节温度、抑制杂草、减少扬尘、美化城市、治理PM2.5 等作用为解决我国城市园林废弃物的处理难题提供了解决方案,对于促进生态平衡和未来自然环境的美化具有重要意义。2018 年,公司的木趣有机覆盖物产品已成功销往全国28 余省、50 多个城市,正逐步成为中高端地产园林工程项目、市政绿化工程项目、生态修复项目的新宠。公司于2019 年1 月出资成立控股子公司无锡木趣科技有限公司。2019 年3 月,公司完成新一轮定增,部分募集资金将用于购置园林绿色废弃物生态循环利用设备,旨在提升木趣有机覆盖物产能。未来有望迅速拓展业务范围、扩大市场占有率。
3. 投资建议
预计公司2019-2020 年EPS 分别为0.77/0.99 元/股,PE 为16/13 倍,给予“推荐”评级。
风险提示:固定资产投资大幅下滑的风险;业务拓展不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险。
核心觀點:
1. 投資事件
公司公告控股股東,持股董事通過協議轉讓部分股份引入戰略投資者。
2. 分析判斷
國資背景股東中盈基金戰略入股。中盈基金與王迎燕女士、潘乃雲先生於2019 年7 月28 日簽署了《股份轉讓協議》,由王迎燕女士、潘乃雲先生向中盈基金分別轉讓其持有的美尚生態股份62,619,970 股、2,640,791 股,合計65,260,761 股(佔公司股份總數的9.6784%)。轉讓價款共計881,020,273.50 元,每股受讓價格為人民幣13.50 元。本次轉讓前,王迎燕女士持有公司股份250,479,882 股,佔公司總股本37.1471%,本次轉讓後,王迎燕女士持有公司股份187,859,912 股,佔公司總股本27.8603%,仍為公司控股股東,王迎燕女士與徐晶先生合計持股209,131,095 股,佔公司總股本31%,仍為公司實際控制人。
強強聯合有望實現優勢互補。中盈基金全稱湖南湘江中盈產業轉型升級投資基金企業(有限合夥),系湖南湘江新區發展集團有限公司(以下簡稱“湘江集團”)旗下資本運作及對外投資平臺湖南湘江中盈投資管理有限公司實際控制的有限合夥企業。湘江集團實際控制人為長沙市人民政府國資委。湘江集團主營片區開發、城市運營、金融服務、產業投資等業務。湘江集團片區開發版塊中的基礎設施建設、土地一二級聯動開發與公司的市政景觀和地產景觀業務合作空間大;城市旅遊運營中的文旅項目和公園綠地與公司的生態文旅業務相似;產業投資中聚焦的文化旅遊、能源環保也於公司生態文旅、生態產品契合;金融投資版塊的業務可以為公司提供多元化的金融服務。中盈基金戰略入股美尚生態併成為重要戰略股東,雙方在產業協同、市場和資源共享、金融支持及業務支持等方面有望建立全面、深入、可持續的戰略合作伙伴關係,有望進一步強化和鞏固公司在生態修復、生態文旅和生態產品三大業務領域的競爭優勢和行業地位,共同打造美尚生態成為生態景觀建設行業的領軍企業。
木趣有機覆蓋物助力公司打開成長空間。公司通過多年自主研發,於2017 年推出創新產品“木趣”有機覆蓋物。木趣是一種新型地表有機覆蓋物,主要取材自園林綠化等有機廢棄物,經過再循環利用及相關技術處理後研製而成,被譽為“城市吸塵器”,具有調節土壤理化性質、增加土壤肥力、保持土壤水分、調節温度、抑制雜草、減少揚塵、美化城市、治理PM2.5 等作用為解決我國城市園林廢棄物的處理難題提供瞭解決方案,對於促進生態平衡和未來自然環境的美化具有重要意義。2018 年,公司的木趣有機覆蓋物產品已成功銷往全國28 餘省、50 多個城市,正逐步成為中高端地產園林工程項目、市政綠化工程項目、生態修復項目的新寵。公司於2019 年1 月出資成立控股子公司無錫木趣科技有限公司。2019 年3 月,公司完成新一輪定增,部分募集資金將用於購置園林綠色廢棄物生態循環利用設備,旨在提升木趣有機覆蓋物產能。未來有望迅速拓展業務範圍、擴大市場佔有率。
3. 投資建議
預計公司2019-2020 年EPS 分別為0.77/0.99 元/股,PE 為16/13 倍,給予“推薦”評級。
風險提示:固定資產投資大幅下滑的風險;業務拓展不及預期的風險;應收賬款回收不及預期的風險。