公司概覽 公司是大中華區最大的人力資源解決方案供應商，業務範圍覆蓋中國大陸、香港、澳門和臺灣。截至2018年12月末，公司共運營超過20個辦事處，服務覆蓋大中華地區130個城市，人才數據庫擁有超過400萬名候選者（截至2019年6月18日），爲超過2.2萬家客戶提供人力資源服務，包括260家財富500強企業及本土知名企業。公司控股股東爲在紐約證券交易所上市的Manpower Group。 FY2016-FY2018，公司收益分別約爲人民幣16.2億元、20.1億元及24.9億元，CAGR爲25%；毛利分別爲人民幣380百萬元、457百萬元及565百萬元，CAGR爲21.9%；淨利潤分別約人民幣77百萬元、95百萬元及113百萬元，淨利率分別約爲4.7%、4.7%以及4.6%。 行業狀況及前景 中國勞工市場持續的人才升級及經濟轉型，企業對中高端人才的需求不斷增加，中國大陸人力資源服務行業於過去五年來持續迅速增長，主要由於對合資格及具競爭力的人才需求增加及分配至人力資源服務（尤其是人力資源解決方桉部門）的公司預算增加所帶動。就營收而言，整體市場規模由2014年的人民幣1,912億元增加至2018年的人民幣4,085億元，CAGR爲20.9%，且預期於2023年將達至人民幣10,142億元。 中國大陸人力資源的供需比率乃按於某一時點的職位空缺總數除以求職人數計算。 根據人力資源及社會保障部的資料，2014年至2018年，中國大陸人力資源市場的供應逐年短缺，供需比率自該期間以來持續維持於1以上。因此，供需之間的差異爲中國大陸人力資源解決方桉市場繼續發展開啓契機。 優勢與機遇 全球知名的品牌，深受跨國及地方客戶信賴；扎根於地方市場、運營歷史悠久且已建立穩固的客戶基礎。 具有經驗豐富及士氣高昂的管理層團隊以及高效的合夥人制度。 弱項與風險 人力勞動的行業現正或可能受到技術所取代或衝擊，加之競爭激烈，公司部分服務的需求或會減少或消失。 公司經營業績可能受到波動性或不確定性的顯着不利影響，對服務的需求可能會受到因美中貿易戰和英國脫歐等地緣政治事件而中斷的投資估值的影響。 投資估值 根據招股定價（9.9-12.6港元）計算，公司2018年市盈率P/E爲17.5x-22.2x，市淨率P/B爲1.82x-2.06x，估值合理。綜合考慮，給予IPO專用評級“5”。