高频率回购彰显管理层信心：
2019 年5 月期间，公司连续数日回购，于2019 年内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为4,409 万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.518%，高频率股票回购表明管理层对公司的信心。
预期2019 年上半年发电量数据明显优于行业：
2019 年1-4 月，公司实现权益发电量1,695.97GWh，同比增长29.48%。其中，风电权益发电量1,522.42GWh，同比增长31.52%；太阳能权益发电量152.24GWh，同比增长14%。对比行业发电量数据（中电联公布1-4 月风电发电量同比增6.2%），以及行业龙头-龙源电力（916 HK）（1-4 月风电发电同比下降1.83%），预期2019 年上半年公司发电量数据将显著优于行业，这也充分体现出公司电站资产的优质性。
出售部分存量项目，积极获取高回报平价项目：
目前风电行业已开始过渡到平价上网新阶段。公司积极把握机遇，择机出售部分存量项目获取好的回报（2019 年4 月20 日出售的道县协合和道县井塘项目75%股权，作价PB 约1.37 倍，明显高于行业平均0.5 倍PB），同时获取优质平价上网项目。在国家发改委公布的2019 年第一批风电平价上网项目名单中，公司获取黑龙江25 万千瓦风电项目、吉林19.8 万千瓦风电项目、湖南14.8 万千瓦风电等项目。这些风电项目均处于风资源优质、上网电价相对较高的区域（其中黑龙江、吉林和湖南脱硫火电上网电价分别为0.3723元、0.3717 元和0.4471 元）。预期未来公司电站收益将保持较高回报且现金流将明显改善。
给予买入评级，目标价0.43 港元：
2019 年PE 和PB 分别为4.2 倍和0.48 倍，股息率约6.4%，目前公司估值优势明显。我们更新公司盈利预测，结合行业估值和公司盈利增长，给予目标价0.43 港元，相当于2019 年和2020 年5 倍和4.2 倍PE,目标价较现价存在21%上升空间，给予买入评级。
高頻率回購彰顯管理層信心：
2019 年5 月期間，公司連續數日回購，於2019 年內至今為止（自普通決議案通過以來），累計購回股數為4,409 萬股，佔於普通決議案通過時已發行股本0.518%，高頻率股票回購表明管理層對公司的信心。
預期2019 年上半年發電量數據明顯優於行業：
2019 年1-4 月，公司實現權益發電量1,695.97GWh，同比增長29.48%。其中，風電權益發電量1,522.42GWh，同比增長31.52%；太陽能權益發電量152.24GWh，同比增長14%。對比行業發電量數據（中電聯公佈1-4 月風電發電量同比增6.2%），以及行業龍頭-龍源電力（916 HK）（1-4 月風電發電同比下降1.83%），預期2019 年上半年公司發電量數據將顯著優於行業，這也充分體現出公司電站資產的優質性。
出售部分存量項目，積極獲取高回報平價項目：
目前風電行業已開始過渡到平價上網新階段。公司積極把握機遇，擇機出售部分存量項目獲取好的回報（2019 年4 月20 日出售的道縣協合和道縣井塘項目75%股權，作價PB 約1.37 倍，明顯高於行業平均0.5 倍PB），同時獲取優質平價上網項目。在國家發改委公佈的2019 年第一批風電平價上網項目名單中，公司獲取黑龍江25 萬千瓦風電項目、吉林19.8 萬千瓦風電項目、湖南14.8 萬千瓦風電等項目。這些風電項目均處於風資源優質、上網電價相對較高的區域（其中黑龍江、吉林和湖南脱硫火電上網電價分別為0.3723元、0.3717 元和0.4471 元）。預期未來公司電站收益將保持較高回報且現金流將明顯改善。
給予買入評級，目標價0.43 港元：
2019 年PE 和PB 分別為4.2 倍和0.48 倍，股息率約6.4%，目前公司估值優勢明顯。我們更新公司盈利預測，結合行業估值和公司盈利增長，給予目標價0.43 港元，相當於2019 年和2020 年5 倍和4.2 倍PE,目標價較現價存在21%上升空間，給予買入評級。
