公司1H2018 营收同比增长27.06%，归母净利润同比增长7.79%
8 月20 日晚，公司公布2018 年半年报：1H2018 实现营业收入23.83亿元，同比增长27.06%；实现归母净利润6018 万元，折合全面摊薄EPS0.11 元，同比增长7.79%；实现扣非归母净利润1661 万元，同比减少63.11%，业绩符合预期。
单季度拆分看，公司2Q2018 实现营业收入11.32 亿元，同比增长48.74%；实现归母净利润2372 万元，同比减少31.66%。公司同时发布了对2018 年前三季度的业绩预测：预计实现归母净利润8000-9500 万元，对应同比增长区间-2.75%-15.49%。
综合毛利率下降2.67 个百分点，期间费用率下降2.37 个百分点
1H2018 公司综合毛利率为8.26%，同比下降2.67 个百分点。
1H2018 公司期间费用率为5.77%，同比下降2.37 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为4.51%/ 1.05%/ 0.20%，同比分别变化-0.96/-0.30/ -1.12 个百分点。
个性化产品开发初见成效，素金制品收入恢复明显
报告期内公司着重推进个性化产品研发，推出了tar Flame121 完美星焰、seelove 见证爱系列等多系列新品，力图打造富有内涵、风格的产品体系，在时尚、婚庆、童趣三大方向推广。新品推广的成效目前主要体现在黄金饰品方面，报告期内公司黄金饰品营收同比增长33.88%。
维持盈利预测，维持“中性”评级
公司收入端呈现恢复势头，但由于收入增长主要动力来源于毛利较低的黄金饰品，业绩端压力或将持续。我们维持对公司2018-2020 年全面摊薄EPS 分别为0.23/ 0.25/ 0.29 元的预测，维持“中性”评级。
风险提示
居民消费增速未达预期，新款产品市场认可度未达预期。
公司1H2018 營收同比增長27.06%，歸母淨利潤同比增長7.79%
8 月20 日晚，公司公佈2018 年半年報：1H2018 實現營業收入23.83億元，同比增長27.06%；實現歸母淨利潤6018 萬元，摺合全面攤薄EPS0.11 元，同比增長7.79%；實現扣非歸母淨利潤1661 萬元，同比減少63.11%，業績符合預期。
單季度拆分看，公司2Q2018 實現營業收入11.32 億元，同比增長48.74%；實現歸母淨利潤2372 萬元，同比減少31.66%。公司同時發佈了對2018 年前三季度的業績預測：預計實現歸母淨利潤8000-9500 萬元，對應同比增長區間-2.75%-15.49%。
綜合毛利率下降2.67 個百分點，期間費用率下降2.37 個百分點
1H2018 公司綜合毛利率為8.26%，同比下降2.67 個百分點。
1H2018 公司期間費用率為5.77%，同比下降2.37 個百分點，其中銷售/管理/財務費用率分別為4.51%/ 1.05%/ 0.20%，同比分別變化-0.96/-0.30/ -1.12 個百分點。
個性化產品開發初見成效，素金製品收入恢復明顯
報告期內公司着重推進個性化產品研發，推出了tar Flame121 完美星焰、seelove 見證愛系列等多系列新品，力圖打造富有內涵、風格的產品體系，在時尚、婚慶、童趣三大方向推廣。新品推廣的成效目前主要體現在黃金飾品方面，報告期內公司黃金飾品營收同比增長33.88%。
維持盈利預測，維持“中性”評級
公司收入端呈現恢復勢頭，但由於收入增長主要動力來源於毛利較低的黃金飾品，業績端壓力或將持續。我們維持對公司2018-2020 年全面攤薄EPS 分別為0.23/ 0.25/ 0.29 元的預測，維持“中性”評級。
風險提示
居民消費增速未達預期，新款產品市場認可度未達預期。
