业绩符合预期。公司发布2017 年报，全年实现收入22.21 亿元，同比增长8.98%，归母净利润4.04 亿元，同比增长18.83%，经营性现金流净额1.37 亿元，同比增长1452.55%。利润分配预案为拟每10 股派现0.57 元（含税）。公司另发布2018 年一季报，报告期内实现收入5.38亿元，同比增长52.74%，归母净利润9804 万元，同比增长39.73%。
成本与费用控制情况较好。2017 全年在成本方面，公司毛利率水平较去年同期提升0.50pct；费用方面，期间费用率较去年同期下降2.50pct。成本与费用控制情况较为理想。
确立以新型大数据作为重要的业务主线。据年报披露，飞利信大数据业务2017 全年实现收入2.84 亿元，通过技术与资源积累，形成体系化的智能服务能力和市场竞争能力，在为其它板块业务提供技术支持的同时，拓展了智能化视频应用、企业与政务数据治理与数据资产管理、大数据分析服务等市场，其中 1）智能化视频应用在城市综合治理、警务、旅游、企业客户服务与内控等多领域渐进式的开展，获得较好的市场效益并具备良好的市场收益前景；2）数据治理与数据资产管理为企业及政府提升数据质量、加强数据安全、提供数据共享及创建大数据应用模式提供基本保障，是政府及大型企业数据资源整合的基本解决方案，具有良好的市场前景；3）大数据分析服务始于2015年，目前已经成为飞利信面向政府、金融、航空、汽车销售等领域客户提供优质数据服务的优势项目。
业务协同有望加快。据年报披露，截至2017 年底，公司通过重大资产重组收购的全资公司的对赌期全部结束。为提升内部效率并加强统一管理，公司计划将开展新一届高级管理人员换届工作。经过三年的融合发展，公司已经形成了各业务板块竞争优势明显、整体业务良性协同的局面。2018 年将加速集团内部业务协同步伐，促进新进公司快速融入飞利信集团，强化管理覆盖全国的渠道销售体系。
投资建议：公司以大数据、人工智能等前沿技术促进智能会议、智慧城市和互联网教育的创新发展战略逐渐清晰。预计2018~2019 年EPS分别为0.36、0.47 元，给予“买入-A”评级，6 个月目标价12 元。
风险提示：并购整合情况低于预期；市场竞争加剧
業績符合預期。公司發佈2017 年報，全年實現收入22.21 億元，同比增長8.98%，歸母淨利潤4.04 億元，同比增長18.83%，經營性現金流淨額1.37 億元，同比增長1452.55%。利潤分配預案為擬每10 股派現0.57 元（含税）。公司另發佈2018 年一季報，報告期內實現收入5.38億元，同比增長52.74%，歸母淨利潤9804 萬元，同比增長39.73%。
成本與費用控制情況較好。2017 全年在成本方面，公司毛利率水平較去年同期提升0.50pct；費用方面，期間費用率較去年同期下降2.50pct。成本與費用控制情況較為理想。
確立以新型大數據作為重要的業務主線。據年報披露，飛利信大數據業務2017 全年實現收入2.84 億元，通過技術與資源積累，形成體系化的智能服務能力和市場競爭能力，在為其它板塊業務提供技術支持的同時，拓展了智能化視頻應用、企業與政務數據治理與數據資產管理、大數據分析服務等市場，其中 1）智能化視頻應用在城市綜合治理、警務、旅遊、企業客户服務與內控等多領域漸進式的開展，獲得較好的市場效益並具備良好的市場收益前景；2）數據治理與數據資產管理為企業及政府提升數據質量、加強數據安全、提供數據共享及創建大數據應用模式提供基本保障，是政府及大型企業數據資源整合的基本解決方案，具有良好的市場前景；3）大數據分析服務始於2015年，目前已經成為飛利信面向政府、金融、航空、汽車銷售等領域客户提供優質數據服務的優勢項目。
業務協同有望加快。據年報披露，截至2017 年底，公司通過重大資產重組收購的全資公司的對賭期全部結束。為提升內部效率並加強統一管理，公司計劃將開展新一屆高級管理人員換屆工作。經過三年的融合發展，公司已經形成了各業務板塊競爭優勢明顯、整體業務良性協同的局面。2018 年將加速集團內部業務協同步伐，促進新進公司快速融入飛利信集團，強化管理覆蓋全國的渠道銷售體系。
投資建議：公司以大數據、人工智能等前沿技術促進智能會議、智慧城市和互聯網教育的創新發展戰略逐漸清晰。預計2018~2019 年EPS分別為0.36、0.47 元，給予“買入-A”評級，6 個月目標價12 元。
風險提示：併購整合情況低於預期；市場競爭加劇
