公告概述
公司于2018 年1 月13 日收到通知，提交的关于安世半导体资本化的方案在遴选中排名第一，意味着公司可优先就购买安世半导体股权进行谈判。根据公司2017 年底公告，全资子公司“旷达新能源投资”拟受让两家投资基金转让的有限合伙（LP）份额，交易完成后将持有JW基金不低于1.5 亿美元的LP 份额。我们测算，公司将借此间接持有安世半导体（Nexperia）不低于7.2%的股权。JW 基金1.5 亿美元出资份额对应的交易对价不超过1.7647 亿美元。
投资要点
收购计划符合公司发展战略，有助增厚业绩
拟购标的安世半导体是全球分立及逻辑器件生产领域的领导者，产品广泛应用于汽车、TMT、工业控制等领域，市场份额超过12%。其前身是NXP 标准业务单元，2015 年收入10.3 亿美元，EBITDA 为2.8 亿美元。
我们认为，该收购符合公司布局汽车产业“电动化、轻量化、智能化”的发展战略。我们假设安世半导体业务发展平稳，实现年收入70 亿元人民币、净利润10 亿元，则公司竞购的不低于7.2%的持股比例对应0.72 亿元的年投资收益预期，相当于2016 年归属股东净利润的24%。
维持“增持”评级
暂不考虑对安世半导体的并购及其业绩贡献预期，我们预计，公司于2017~2019 年将实现当前股本下EPS 0.25 元、0.26 元、0.29 元，对应22.0 倍、21.0 倍、19.1 倍P/E。
风险提示
对于安世半导体部分股权的收购推进，以及安世半导体的未来经营发展，存在一定不确定性。
公告概述
公司於2018 年1 月13 日收到通知，提交的關於安世半導體資本化的方案在遴選中排名第一，意味着公司可優先就購買安世半導體股權進行談判。根據公司2017 年底公告，全資子公司“曠達新能源投資”擬受讓兩家投資基金轉讓的有限合夥（LP）份額，交易完成後將持有JW基金不低於1.5 億美元的LP 份額。我們測算，公司將藉此間接持有安世半導體（Nexperia）不低於7.2%的股權。JW 基金1.5 億美元出資份額對應的交易對價不超過1.7647 億美元。
投資要點
收購計劃符合公司發展戰略，有助增厚業績
擬購標的安世半導體是全球分立及邏輯器件生產領域的領導者，產品廣泛應用於汽車、TMT、工業控制等領域，市場份額超過12%。其前身是NXP 標準業務單元，2015 年收入10.3 億美元，EBITDA 為2.8 億美元。
我們認為，該收購符合公司佈局汽車產業“電動化、輕量化、智能化”的發展戰略。我們假設安世半導體業務發展平穩，實現年收入70 億元人民幣、淨利潤10 億元，則公司競購的不低於7.2%的持股比例對應0.72 億元的年投資收益預期，相當於2016 年歸屬股東淨利潤的24%。
維持“增持”評級
暫不考慮對安世半導體的併購及其業績貢獻預期，我們預計，公司於2017~2019 年將實現當前股本下EPS 0.25 元、0.26 元、0.29 元，對應22.0 倍、21.0 倍、19.1 倍P/E。
風險提示
對於安世半導體部分股權的收購推進，以及安世半導體的未來經營發展，存在一定不確定性。
