项目进展如期。顺风本周宣布与河南洛阳市人民政府签署战略合作协议,采用合同能源管理模式,与我们4月底调研所获公司潜在项目进展相一致。这是继今年3月签署的常州战略合作协议后顺风的第二个绿色节能示范城市项目。此类项目中顺风将提供太阳能光伏发电,城市及社区照明、供热及制冷,纯电动公公交通、电动汽车充电设施,以及智能能源管理系统的设施。绿色节能城市项目预计可达50%的节能效果。顺风采用合同能源管理模式意在未来25年的城市节能规划中 获取可持续性的利润收入。此外,根据4月初和中航信托签署的协议,两家公司计划成立一家合资企业(各自占股50%)。据调研,该合资公司将专注于商业楼宇的节能项目,中航信托负责合资公司的融资保证。
顺风第一个低碳项目预计6月完工。新虹桥国际学校是顺风的第一个采用合同能源管理模式进行的项目,预期2015年6月完工。顺风建设了屋顶光伏板,提供地源热泵技术以减少空调负荷,保证温水供应,并配以LED照明,综合预计节省能源消耗50%以上。我们的盈利模型中并未反应这一项目可能带来的利润,该项目的成功落实将提升顺风2015年的盈利水平。
地缘热泵技术打开北方供暖改造市场。顺风和挪宝集团成立的合资公司已开始洽谈并致力于国内北方集中供暖(锅炉房)改造,市场空间达几十亿。据调研,挪宝在国内该领域中并没有可与之匹敌的竞争对手。
维持买入评级。我们维持顺风2015年经常性净利润为15.5亿人民币(同比上升397%),16年预计达21亿元(同比上升27%),17年达27亿元(同比上升36%)。剔除一次性收益,15年摊薄每股收益维持在0.23元人民币(同比上升306%),16年为0.31元(同比上升36%),17年为0.39元(同比上升27%)的17E。目标价8.6港币不变,相当于15E 20x摊薄每股收益和15E 2.8x PB。股价有70%的上涨空间,我们维持买入评级。
項目進展如期。順風本週宣佈與河南洛陽市人民政府簽署戰略合作協議,採用合同能源管理模式,與我們4月底調研所獲公司潛在項目進展相一致。這是繼今年3月簽署的常州戰略合作協議後順風的第二個綠色節能示範城市項目。此類項目中順風將提供太陽能光伏發電,城市及社區照明、供熱及製冷,純電動公公交通、電動汽車充電設施,以及智能能源管理系統的設施。綠色節能城市項目預計可達50%的節能效果。順風采用合同能源管理模式意在未來25年的城市節能規劃中 獲取可持續性的利潤收入。此外,根據4月初和中航信託簽署的協議,兩家公司計劃成立一家合資企業(各自佔股50%)。據調研,該合資公司將專注於商業樓宇的節能項目,中航信託負責合資公司的融資保證。
順風第一個低碳項目預計6月完工。新虹橋國際學校是順風的第一個採用合同能源管理模式進行的項目,預期2015年6月完工。順風建設了屋頂光伏板,提供地源熱泵技術以減少空調負荷,保證溫水供應,並配以LED照明,綜合預計節省能源消耗50%以上。我們的盈利模型中並未反應這一項目可能帶來的利潤,該項目的成功落實將提升順風2015年的盈利水平。
地緣熱泵技術打開北方供暖改造市場。順風和挪寶集團成立的合資公司已開始洽談並致力於國內北方集中供暖(鍋爐房)改造,市場空間達幾十億。據調研,挪寶在國內該領域中並沒有可與之匹敵的競爭對手。
維持買入評級。我們維持順風2015年經常性淨利潤爲15.5億人民幣(同比上升397%),16年預計達21億元(同比上升27%),17年達27億元(同比上升36%)。剔除一次性收益,15年攤薄每股收益維持在0.23元人民幣(同比上升306%),16年爲0.31元(同比上升36%),17年爲0.39元(同比上升27%)的17E。目標價8.6港幣不變,相當於15E 20x攤薄每股收益和15E 2.8x PB。股價有70%的上漲空間,我們維持買入評級。
