事件
下属公司京蓝沐禾中标1.32 亿PPP 项目
公司发布公告，宣布公司下属公司京蓝沐禾收到云南云岭工程造价咨询有限公司发出的《中标通知书》，确定京蓝沐禾与辽河工程局组成的联合体为丘北县普者黑高效节水灌溉政府和社会资本合作PPP 项目中标人，京蓝沐禾为联合体牵头人，辽河工程局为联合体成员。
简评
联合辽河工程局，推动项目落地
本次公司中标的丘北县普者黑高效节水灌溉项目测算总投资约1.32 亿元，合作期限拟为16.5 年（含建设期1.5 年），项目采用“BOT（建设-运营-移交）”模式，收益回报方式为可行性缺口补助。其中：使用者付费部分来源于本项目灌溉供水收入，可行性缺口补助来源于本级财政一般公共预算。
2017 年5 月，公司下属子公司京蓝有道参与投资设立的杭州振甫成功收购辽河工程局98.71%股权，辽河局是专业提供水利资源开发利用及水环境整治综合服务提供商，拥有水利水电工程施工总承包壹级资质，拥有众多优质业绩项目，对公司拿单能力提升有所助益。
我们认为本次中标，一方面是公司与辽河工程局市场开拓协同作用的体现；另一方面是公司开拓云南市场的重要成果，提高了京蓝沐禾在当地的市场占有率以及品牌影响力，同时进一步增添业绩确定性。
三大布局落地，“大生态”格局现雏形
公司背靠独特资源优势，在短时间内通过“三步走”战略迅速完成了产业链扩张，以“农业节水”、“互联网+”、“生态修复”为支撑的“大生态”产业格局已经显现，1）在“农业节水”方面，通过并购沐禾节水，将以龙头身份获得行业发展红利； 2）在“互联网+”方面，将生态产业和互联网充分结合，积极探索利用互联网平台模式促进生态项目建设和运营，提升产业附加值；3）在“生态修复”方面，公司收购北方园林已经获得证监会有条件通过，业务链条将迅速拓展，产业布局又一枚重要棋子落地。
诸多政策持续利好， 农业节水 PPP 模式快速推进
《水利改革发展“十三五”规划》提出新增农田有效灌溉面积3000 万亩，新增高效节水灌溉面积1 亿亩，按高效节水灌溉投资2500 元/亩测算，到2020 年节水市场空间超过2500 亿元，发展前景广阔。《关于推进农业水价综合改革的意见》，提出用10 年左右时间建立健全农业水价形成机制，水价提升将从成本角度倒逼农民控制水费支出，采用节水技术，增加节水灌溉面积。
自2016 年以来农业节水灌溉PPP 项目呈现加速落地势头，数量与规模快速增长。PPP 为行业带来两点变化：
1）项目投资规模大，对企业综合能力要求更高；2）增强农户参与度，提升节水意识。在PPP 模式快速推进的大背景下，过去行业竞争“小、散、乱”的情形将彻底改变，行业集中度将快速提升，公司作为行业龙头代表直接受益。
切入清洁能源领域， 京蓝能科有望成为又一业绩增长点
清洁能源方面，公司通过设立京蓝能科切入清洁能源服务领域，京蓝能科管理团队产业经验丰富，通过国内外合作快速获取优势技术，在短时间内先后承接多个工业节能项目，涉及余热发电、工业尾气、干熄焦、能源管控和化工产业升级等多个领域，总金额达到11.31 亿元，展示出管理团队优异的管理能力和拿单效率。清洁能源板块有望成为公司新的利润增长点。
借力资本运作， 积极布局产业投资
通过企业级创新孵化器对优质创业项目和技术进行体外培养，为上市公司提供良好的人才和项目储备；另外，公司积极打造生态产业投资、建设、运营、管理综合性业务平台，设立京蓝建信产业基金，为PPP 项目提供雄厚的资金保障。
投资建议及评级
公司管理层具有优质的管理能力和强大的资源禀赋，在资本运作和订单落地方面展示出极强优势；“大生态”产业格局已经初步显现，未来有望成为领域内的稀缺龙头标的；近期大股东增持进一步彰显发展信心，业绩高速增长拐点已经到来。预计公司17、18 年将实现营业收入42.41、65.80 亿元，归母净利润分别为3.52、5.96 亿元，维持“买入”评级。
事件
下屬公司京藍沐禾中標1.32 億PPP 項目
公司發佈公告，宣佈公司下屬公司京藍沐禾收到雲南雲嶺工程造價諮詢有限公司發出的《中標通知書》，確定京藍沐禾與遼河工程局組成的聯合體為丘北縣普者黑高效節水灌溉政府和社會資本合作PPP 項目中標人，京藍沐禾為聯合體牽頭人，遼河工程局為聯合體成員。
簡評
聯合遼河工程局，推動項目落地
本次公司中標的丘北縣普者黑高效節水灌溉項目測算總投資約1.32 億元，合作期限擬為16.5 年（含建設期1.5 年），項目採用“BOT（建設-運營-移交）”模式，收益回報方式為可行性缺口補助。其中：使用者付費部分來源於本項目灌溉供水收入，可行性缺口補助來源於本級財政一般公共預算。
2017 年5 月，公司下屬子公司京藍有道參與投資設立的杭州振甫成功收購遼河工程局98.71%股權，遼河局是專業提供水利資源開發利用及水環境整治綜合服務提供商，擁有水利水電工程施工總承包壹級資質，擁有眾多優質業績項目，對公司拿單能力提升有所助益。
我們認為本次中標，一方面是公司與遼河工程局市場開拓協同作用的體現；另一方面是公司開拓雲南市場的重要成果，提高了京藍沐禾在當地的市場佔有率以及品牌影響力，同時進一步增添業績確定性。
三大布局落地，“大生態”格局現雛形
公司背靠獨特資源優勢，在短時間內通過“三步走”戰略迅速完成了產業鏈擴張，以“農業節水”、“互聯網+”、“生態修復”為支撐的“大生態”產業格局已經顯現，1）在“農業節水”方面，通過併購沐禾節水，將以龍頭身份獲得行業發展紅利； 2）在“互聯網+”方面，將生態產業和互聯網充分結合，積極探索利用互聯網平臺模式促進生態項目建設和運營，提升產業附加值；3）在“生態修復”方面，公司收購北方園林已經獲得證監會有條件通過，業務鏈條將迅速拓展，產業佈局又一枚重要棋子落地。
諸多政策持續利好， 農業節水 PPP 模式快速推進
《水利改革發展“十三五”規劃》提出新增農田有效灌溉面積3000 萬畝，新增高效節水灌溉面積1 億畝，按高效節水灌溉投資2500 元/畝測算，到2020 年節水市場空間超過2500 億元，發展前景廣闊。《關於推進農業水價綜合改革的意見》，提出用10 年左右時間建立健全農業水價形成機制，水價提升將從成本角度倒逼農民控制水費支出，採用節水技術，增加節水灌溉面積。
自2016 年以來農業節水灌溉PPP 項目呈現加速落地勢頭，數量與規模快速增長。PPP 為行業帶來兩點變化：
1）項目投資規模大，對企業綜合能力要求更高；2）增強農户參與度，提升節水意識。在PPP 模式快速推進的大背景下，過去行業競爭“小、散、亂”的情形將徹底改變，行業集中度將快速提升，公司作為行業龍頭代表直接受益。
切入清潔能源領域， 京藍能科有望成為又一業績增長點
清潔能源方面，公司通過設立京藍能科切入清潔能源服務領域，京藍能科管理團隊產業經驗豐富，通過國內外合作快速獲取優勢技術，在短時間內先後承接多個工業節能項目，涉及餘熱發電、工業尾氣、幹熄焦、能源管控和化工產業升級等多個領域，總金額達到11.31 億元，展示出管理團隊優異的管理能力和拿單效率。清潔能源板塊有望成為公司新的利潤增長點。
借力資本運作， 積極佈局產業投資
通過企業級創新孵化器對優質創業項目和技術進行體外培養，為上市公司提供良好的人才和項目儲備；另外，公司積極打造生態產業投資、建設、運營、管理綜合性業務平臺，設立京藍建信產業基金，為PPP 項目提供雄厚的資金保障。
投資建議及評級
公司管理層具有優質的管理能力和強大的資源稟賦，在資本運作和訂單落地方面展示出極強優勢；“大生態”產業格局已經初步顯現，未來有望成為領域內的稀缺龍頭標的；近期大股東增持進一步彰顯發展信心，業績高速增長拐點已經到來。預計公司17、18 年將實現營業收入42.41、65.80 億元，歸母淨利潤分別為3.52、5.96 億元，維持“買入”評級。
