公告要点
公司将出售6 家项目公司(欣盛光电、青海力诺、施甸国信、施甸旷达、沭阳国信、忻州太科)的合计270MW 光伏电站,股权部分对价8.22 亿元,受让方将承接项目公司原有债务约20.52 亿元。
投资要点
出售部分光伏电站,符合公司长期发展战略
公司在2016 年年报中提及:在新能源业务板块,公司结合汽车“电气化、轻量化、智能化”的大行业背景,积极布局与新能源汽车相关的核心零部件; 将通过多种对外投资合作形式,积极开拓新能源汽车相关核心零部件项目,为公司持续发展创造新的利润增长点。
根据公司公告及在深交所“互动易”平台对投资者问题的公开回答,此次交易预计实现转让收益约0.3 亿元;预计收回约19 亿元现金,将用于公司各项业务经营拓展和转型升级。我们认为,出售部分光伏电站,将有利于改善公司经营现金流,大幅降低资产负债率,并为新业务拓展筹集资金,符合公司长期发展战略。
主业经营良好,全年盈利预增10%~30%
2017 年前三季,公司收入同比增长10.0%至17.24 亿元;归属股东净利润同比增长14.6%至2.88 亿元,实现EPS 0.19 元。公司公告,2017 全年盈利同比预增10%~30%,业绩稳健增长可期。
盈利预测与投资建议
我们预计,公告的270MW 电站将于年内完成出售交割。假设今年在建的70MW 电站于年内建成,则年底在运电站装机规模为210MW。假设余下光伏电站继续持有,暂不考虑新能源车等产业链投资并购预期,我们预计,公司于2017~2019 年将实现当前股本下EPS 0.25 元、0.26 元、0.29 元,对应23.7 倍、22.7 倍、20.6 倍P/E。综合考虑,调整评级至“增持”。
风险提示 新业务拓展进度或低预期。
公告要點
公司將出售6 家項目公司(欣盛光電、青海力諾、施甸國信、施甸曠達、沭陽國信、忻州太科)的合計270MW 光伏電站,股權部分對價8.22 億元,受讓方將承接項目公司原有債務約20.52 億元。
投資要點
出售部分光伏電站,符合公司長期發展戰略
公司在2016 年年報中提及:在新能源業務板塊,公司結合汽車“電氣化、輕量化、智能化”的大行業背景,積極佈局與新能源汽車相關的核心零部件; 將通過多種對外投資合作形式,積極開拓新能源汽車相關核心零部件項目,為公司持續發展創造新的利潤增長點。
根據公司公告及在深交所“互動易”平臺對投資者問題的公開回答,此次交易預計實現轉讓收益約0.3 億元;預計收回約19 億元現金,將用於公司各項業務經營拓展和轉型升級。我們認為,出售部分光伏電站,將有利於改善公司經營現金流,大幅降低資產負債率,併為新業務拓展籌集資金,符合公司長期發展戰略。
主業經營良好,全年盈利預增10%~30%
2017 年前三季,公司收入同比增長10.0%至17.24 億元;歸屬股東淨利潤同比增長14.6%至2.88 億元,實現EPS 0.19 元。公司公告,2017 全年盈利同比預增10%~30%,業績穩健增長可期。
盈利預測與投資建議
我們預計,公告的270MW 電站將於年內完成出售交割。假設今年在建的70MW 電站於年內建成,則年底在運電站裝機規模為210MW。假設餘下光伏電站繼續持有,暫不考慮新能源車等產業鏈投資併購預期,我們預計,公司於2017~2019 年將實現當前股本下EPS 0.25 元、0.26 元、0.29 元,對應23.7 倍、22.7 倍、20.6 倍P/E。綜合考慮,調整評級至“增持”。
風險提示 新業務拓展進度或低預期。
