投资要点
信利国际近日发布公告：全资子公司信利电子与眉山市人民政府就投资TFT-LCD 项目和AMOLED 项目订立框架协议，建设一条6 代柔性AMOLED 生产线。总投资额人民币279亿元，注册资本150亿元，其中信利电子出资20亿元，占13.3%股权。
6 代线落户仁寿，继续扩大AMOLED 优势。信利国际再度与四川省眉山市政府签订协议，在仁寿县投资6 代柔性AMOLED 生产线，项目总投资279亿元，其中公司出资20亿元。项目预计2018年Q4 开工建设，2020年点亮，2021年开始量产，月产能30k。产品将主要供应给手机、平板以及其他消费电子类产品。我们认为：信利惠州4.5 代线已于2016年底量产，目前已进入良率爬坡阶段，公司在AMOLED 领域的技术及工艺积累走在业内前列。仁寿6 代线将大幅增加公司的AMOLED 产能，进一步巩固公司在中小尺寸AMOLED 面板市场的优势。仁寿AMOLED 生产线预计于2021年投产，届时5G 时代来临，消费电子市场对柔性AMOLED 显示面板的需求爆发，未来市场前景看好。
TFT 五代线即将开工建设，向全球汽车面板龙头迈进。信利仁寿TFT 5 代线预计2019年底量产，月产能140k，加上将于明年上半年投产的汕尾5代线，两条线全部满产后，如有约一半产能用于车载专用市场，可满足2000辆汽车的显示模组需求，达到全球车载显示面板市场约20%的份额。信利长期以来专注于低世代TFT 面板生产线，投资成本较低、且生产线调整灵活，更适应小批量、定制化程度较高的车载显示面板等专显市场的需求。
目前公司所产车载显示模组已获得相关认证，终端客户覆盖率达到80%以上，随着新产能投放，未来市场占有率有望大幅提升。
投资建议：公司短期业绩或受乐视应收款影响，但长期经营战略仍积极推进。目前股价对应PE10.6 倍、PB1.18 倍，估值较低，建议投资者关注。
风险提示：面板市场价格下跌，生产线爬坡进度缓慢，人民币贬值。
投資要點
信利國際近日發佈公告：全資子公司信利電子與眉山市人民政府就投資TFT-LCD 項目和AMOLED 項目訂立框架協議，建設一條6 代柔性AMOLED 生產線。總投資額人民幣279億元，註冊資本150億元，其中信利電子出資20億元，佔13.3%股權。
6 代線落戶仁壽，繼續擴大AMOLED 優勢。信利國際再度與四川省眉山市政府簽訂協議，在仁壽縣投資6 代柔性AMOLED 生產線，項目總投資279億元，其中公司出資20億元。項目預計2018年Q4 開工建設，2020年點亮，2021年開始量產，月產能30k。產品將主要供應給手機、平板以及其他消費電子類產品。我們認爲：信利惠州4.5 代線已於2016年底量產，目前已進入良率爬坡階段，公司在AMOLED 領域的技術及工藝積累走在業內前列。仁壽6 代線將大幅增加公司的AMOLED 產能，進一步鞏固公司在中小尺寸AMOLED 面板市場的優勢。仁壽AMOLED 生產線預計於2021年投產，屆時5G 時代來臨，消費電子市場對柔性AMOLED 顯示面板的需求爆發，未來市場前景看好。
TFT 五代線即將開工建設，向全球汽車面板龍頭邁進。信利仁壽TFT 5 代線預計2019年底量產，月產能140k，加上將於明年上半年投產的汕尾5代線，兩條線全部滿產後，如有約一半產能用於車載專用市場，可滿足2000輛汽車的顯示模組需求，達到全球車載顯示面板市場約20%的份額。信利長期以來專注於低世代TFT 面板生產線，投資成本較低、且生產線調整靈活，更適應小批量、定製化程度較高的車載顯示面板等專顯市場的需求。
目前公司所產車載顯示模組已獲得相關認證，終端客戶覆蓋率達到80%以上，隨着新產能投放，未來市場佔有率有望大幅提升。
投資建議：公司短期業績或受樂視應收款影響，但長期經營戰略仍積極推進。目前股價對應PE10.6 倍、PB1.18 倍，估值較低，建議投資者關注。
風險提示：面板市場價格下跌，生產線爬坡進度緩慢，人民幣貶值。
