投资要点:
更换 CEO不会改变公司战略。公司宣布现任CEO高毅先生因健康原因辞职,2014年3月9日生效。公司宣布已任命黄冬梅女士为新CEO。黄女士在东瑞任职已近10年并担任过多个高级管理职务。黄女士在医药制造行业拥有20年经验并擅长医药产品销售、市场营销和业务发展的规划和管理。黄女士目前持有约 166 万股票期权。我们相信黄女士有足够的管理经验和动力将东瑞管理好。我们也相信更换 CEO 不会改变公司目前聚焦专科用药的战略,这些药在过去几年成为公司的增长点和利润点。
估值非常有吸引力,重申买入。我们维持2013-15年EPS预测人民币0.20/0.26/0.32(同比分别增长39.3%/29.1%/24.1%)和港币7.2的目标价,距离目前股价有27%上涨空间。虽然股价自我们推荐以来已经上涨122%,但目前股价仅对应17.4倍14年市盈率,PEG 仅为 0.8 倍,估值非常有吸引力,我们认为股票价值被严重低估,重申买入。
投資要點:
更換 CEO不會改變公司戰略。公司宣佈現任CEO高毅先生因健康原因辭職,2014年3月9日生效。公司宣佈已任命黃冬梅女士爲新CEO。黃女士在東瑞任職已近10年並擔任過多個高級管理職務。黃女士在醫藥製造行業擁有20年經驗並擅長醫藥產品銷售、市場營銷和業務發展的規劃和管理。黃女士目前持有約 166 萬股票期權。我們相信黃女士有足夠的管理經驗和動力將東瑞管理好。我們也相信更換 CEO 不會改變公司目前聚焦專科用藥的戰略,這些藥在過去幾年成爲公司的增長點和利潤點。
估值非常有吸引力,重申買入。我們維持2013-15年EPS預測人民幣0.20/0.26/0.32(同比分別增長39.3%/29.1%/24.1%)和港幣7.2的目標價,距離目前股價有27%上漲空間。雖然股價自我們推薦以來已經上漲122%,但目前股價僅對應17.4倍14年市盈率,PEG 僅爲 0.8 倍,估值非常有吸引力,我們認爲股票價值被嚴重低估,重申買入。
