我們上週拜訪天溢控股,同公司COO 深入交流公司發展戰略。公司正從之前主營濃縮果汁B2B 業務,轉型爲以非濃縮還原(NFC)果汁產品銷售爲主的B2C 模式。公司籌備NFC 產品多年,於年初正式推出產品並已在這一高速成長的新興市場中迅速成爲領先品牌之一。 非濃縮還原果汁(NFC)市場迎來發展機遇 中國果汁市場規模在過去若干年保持雙位數增長,然而100%果汁消費僅佔總果汁消費金額不到5%(2012 年),遠低於亞洲其他國家。而NFC果汁考慮到生產、運輸等環節的難點,到2014 年以前佔比微乎其微。然而,隨着居民消費升級以及冷鏈運輸、電商渠道等配套設施的完善,中國的NFC 果汁市場正快速起步。參考美國市場2004 年至2012 情況,成熟市場NFC 的銷量要高於FC(濃縮還原果汁),而且佔比逐年提高。 受益於一體化經營模式及二十多年產業鏈積累,公司產品品質突出 公司於重慶經營76,000 畝有果橙園及70,000 畝在建橙園,是極少數在上游經營橙園的中國濃縮汁生產企業,能確保對公司NFC 產品提供高質量的原材料。公司獨有的囊胞技術,掛樹保鮮,以及24 小時榨取,使得公司“森美”品牌NFC 橙汁差異化顯著。根據DKSH 盲測結果顯示,消費者對公司產品的認可程度超越多個國內外知名品牌。 營銷渠道拓展成效顯著 公司採取聚焦經營戰略。自2014 年春節後正式向市場推出NFC 產品以來,到6 月中旬已經進入全國六大目標省份,十二大城市的133 個高端超市。同時正在通過直銷方式進入上海數百家連鎖咖啡店。到年底,公司預計將進入國內近千家高端超市以及數千家連鎖咖啡店。受益於高品質產品以及高毛利的定價策略,公司有充足利潤空間做線下促銷推廣,同時也能給經銷商足夠的激勵。 盈利貢獻可期 根據公司渠道建設及市場推廣進展,我們預計公司2015 年下半年NFC 銷售收入在1.2 億左右,2016 財年(截止2016 年6 月30 日)實現NFC 銷售收入3.5 億左右,淨利潤率約30%。