承达集团（01568 HK）2016 年营业收入同比下跌19.8％至3,313 百万港元（港币，下同）。净利润同比增长7.5％至410 百万港元。业绩低于预期。净利润上升主要归功于毛利的提升及于该年度并没有上市费用支出。截至2016 年12 月31 日， 正在进行的项目总合约金额和余下工程价值分别为4,442.2 百万港元及3,099.0 百万港元。
室内装潢工程业务收入下跌21%至2,777 百万港元，而制造、采购及分销室内装饰材料业务则提升89.7%至387 百万港元。采购及分销室内装饰材料业务受惠于玻璃纤维强化石膏的新线投入而录得显著改善，收入从2015 年的33 百万港元增至2016 年的112 百万港元。
此外， 公司宣布重购100%北京承达的股权。虽然此收购价对比此前出售并不特别便宜， 但我们认为仍会推动公司2017-2019年整体的盈利增长。总体而言公司的基本因素维持稳定。
我们对公司 2017 至2019 年的每股盈利预测为0.241 元， 0.279 元及0.292 元。我们预期公司的室内装潢工程于明年有一个强劲的复苏， 同时新增的玻璃纤维强化石膏将成为一个新的营利增长点。同时，重购北京承达预期将在2018 年贡献更多盈利。我们微调目标价至4.90 港元，相当于20.3/17.6/16.8 倍2017/2018/2019 年市盈率。维持“收集” 评级。
承達集團（01568 HK）2016 年營業收入同比下跌19.8％至3,313 百萬港元（港幣，下同）。淨利潤同比增長7.5％至410 百萬港元。業績低於預期。淨利潤上升主要歸功於毛利的提升及於該年度並沒有上市費用支出。截至2016 年12 月31 日， 正在進行的項目總合約金額和餘下工程價值分別為4,442.2 百萬港元及3,099.0 百萬港元。
室內裝潢工程業務收入下跌21%至2,777 百萬港元，而製造、採購及分銷室內裝飾材料業務則提升89.7%至387 百萬港元。採購及分銷室內裝飾材料業務受惠於玻璃纖維強化石膏的新線投入而錄得顯著改善，收入從2015 年的33 百萬港元增至2016 年的112 百萬港元。
此外， 公司宣佈重購100%北京承達的股權。雖然此收購價對比此前出售並不特別便宜， 但我們認為仍會推動公司2017-2019年整體的盈利增長。總體而言公司的基本因素維持穩定。
我們對公司 2017 至2019 年的每股盈利預測為0.241 元， 0.279 元及0.292 元。我們預期公司的室內裝潢工程於明年有一個強勁的復甦， 同時新增的玻璃纖維強化石膏將成為一個新的營利增長點。同時，重購北京承達預期將在2018 年貢獻更多盈利。我們微調目標價至4.90 港元，相當於20.3/17.6/16.8 倍2017/2018/2019 年市盈率。維持“收集” 評級。
