投资要点
事件:
今日公司股价大幅波动,最大跌幅近14%,收盘下跌4.14%。
点评:
今日股价下跌主要因亚洲果业(0073.HK)公告橙园因遭受病害关闭,引发市场对天溢橙园安全性的担忧:亚洲果业29 日公告,旗下信丰种植场自4 月起出现黄龙病,最初感染率约18%。此后公司作出一系列措施,移除病树,并增加除虫剂并保护未感染橙树,但病害没有得到有效控制,目前平均感染率达60%,且附近其他种植场灾情严重。亚洲果业委托第三方研究中心进行调查,专家预计未来2-3 年平均感染率将上升至70%-80%,因此董事会决定关闭该橙园。
天溢旗下主要橙园距亚洲果业受灾橙园超过500 公里,不存在被感染可能性,也从未发生黄龙病的感染灾害。今年种植进度理想,12 月中旬已开始采摘季节,足够满足公司16 年原料需求。亚洲果业受灾橙园位于江西省信丰县,而天溢旗下橙园位处重庆市、湖南省及福建省等盛产柑橘的地区,距受灾橙园超过500 公里,不存在被感染可能性。且天溢橙园选址皆经过严格筛选及论证,这些地区从未发生黄龙病感染灾害。其中,重庆地区属于中国三大柑橘优势区之一,是中国唯一的国家级柑橘专业机构中国农业科学院柑橘研究所的所在地。该研究所成立于1960 年,是唯一的国级柑橘专业科研机构,对重庆柑橘黄龙病扎实推进防控措施,从幼苗培育脱毒技术开始,所以至今没有发生过黄龙病历史。
天溢森美NFC 橙汁动销顺利,11 月进入便利店渠道,单月销售额近1500万人民币,环比继续增长,明年大概率完成2 亿收入目标:天溢森美NFC橙汁在3 月上线后,截至11 月销售额已达7500 万元(按出厂价计、含税),其中 11 月单月销售额近1500 万,环比提升7%。11 月森美在“全家”便利店全面上线,销售终端已扩充至1503 家。明年初产品将入驻星巴克,销售的同时也成为高端展示渠道,未来也有望进入Costa 等其他咖啡店。12 月-2 月各种节庆活动增加,有望成为下一个销售旺季,明年2 亿收入目标达成概率较大。
盈利预测及评级:我们预计公司16-18 年收入6.65 亿、8.88 亿、11.55 亿,EPS 为0.08、0.16、0.25 元。公司基本面无忧,B2C 业务进展顺利,目标价1.75 元,维持“增持”评级。
风险提示:市场拓展不及预期。
投資要點
事件:
今日公司股價大幅波動,最大跌幅近14%,收盤下跌4.14%。
點評:
今日股價下跌主要因亞洲果業(0073.HK)公告橙園因遭受病害關閉,引發市場對天溢橙園安全性的擔憂:亞洲果業29 日公告,旗下信豐種植場自4 月起出現黃龍病,最初感染率約18%。此後公司作出一系列措施,移除病樹,並增加除蟲劑並保護未感染橙樹,但病害沒有得到有效控制,目前平均感染率達60%,且附近其他種植場災情嚴重。亞洲果業委託第三方研究中心進行調查,專家預計未來2-3 年平均感染率將上升至70%-80%,因此董事會決定關閉該橙園。
天溢旗下主要橙園距亞洲果業受災橙園超過500 公里,不存在被感染可能性,也從未發生黃龍病的感染災害。今年種植進度理想,12 月中旬已開始採摘季節,足夠滿足公司16 年原料需求。亞洲果業受災橙園位於江西省信豐縣,而天溢旗下橙園位處重慶市、湖南省及福建省等盛產柑橘的地區,距受災橙園超過500 公里,不存在被感染可能性。且天溢橙園選址皆經過嚴格篩選及論證,這些地區從未發生黃龍病感染災害。其中,重慶地區屬於中國三大柑橘優勢區之一,是中國唯一的國家級柑橘專業機構中國農業科學院柑橘研究所的所在地。該研究所成立於1960 年,是唯一的國級柑橘專業科研機構,對重慶柑橘黃龍病紮實推進防控措施,從幼苗培育脱毒技術開始,所以至今沒有發生過黃龍病歷史。
天溢森美NFC 橙汁動銷順利,11 月進入便利店渠道,單月銷售額近1500萬人民幣,環比繼續增長,明年大概率完成2 億收入目標:天溢森美NFC橙汁在3 月上線後,截至11 月銷售額已達7500 萬元(按出廠價計、含税),其中 11 月單月銷售額近1500 萬,環比提升7%。11 月森美在“全家”便利店全面上線,銷售終端已擴充至1503 家。明年初產品將入駐星巴克,銷售的同時也成為高端展示渠道,未來也有望進入Costa 等其他咖啡店。12 月-2 月各種節慶活動增加,有望成為下一個銷售旺季,明年2 億收入目標達成概率較大。
盈利預測及評級:我們預計公司16-18 年收入6.65 億、8.88 億、11.55 億,EPS 為0.08、0.16、0.25 元。公司基本面無憂,B2C 業務進展順利,目標價1.75 元,維持“增持”評級。
風險提示:市場拓展不及預期。
