事件描述 　　瑞和股份發佈公司2016 年一季報，一季度實現營業收入5.18 億元，同比上漲27.35%，毛利率14.29%，同比下降0.04%，實現歸屬於母公司所有者淨利潤0.25 億元，同比上升33.74%，一季度EPS0.21 元。 　　事件評論 　　1 季度歸屬淨利同比上升： 2016 年1 季度公司持續開拓市場，業務訂單量穩定增加，致使1 季度實現營業收入同比上漲27.35%，毛利率略下滑0.04%。三項費用中財務費用上升明顯，增幅165.67%，主要因爲短期借款所支付的利息增加所致；另外應收款項計提的減值準備增加使資產減值損失本期較上期增加0.03 億元，除此之外公司合營企業投資收益增加0.03 億元，各項因素致使歸屬淨利同比上升33.74%。 　　由於公司主營業務增加，且光伏業務併網發電將取得預期效益。預計公司2016H1 EPS 爲0.41——0.51 元；2016Q2 EPS 爲0.21——0.30 元。 　　裝飾訂單不斷，龍頭地位依舊：公司是我國公共建築裝飾行業的龍頭企業之一，在宏觀經濟下行、建築行業不景氣的背景下，公司依然保持業績穩定增長。公司1 季度裝修工程訂單量持續增加，2 月份收到與華府置業、大連世誠、恒大名都簽署的裝修工程合同，項目金額1.65億元。受益於政府去庫存政策，公司作爲綜合實力較強、公裝、精裝經驗豐富的裝飾類上市企業，將持續享受政策紅利。 　　加速戰略轉型，佈局光伏產業：公司力爭實現高新技術轉型，在光伏產業發展前景廣闊的背景下，提升光伏業務在主營業務中的比重，公司1 月份決定對瑞信新能源進行增資，以投資光伏發電項目，瑞信新能源已獲得信豐縣正平鎮30MWP 農光互補光伏發電項目，該項目靜態總投資約爲2.475 億元。本次投資完成後，公司光伏產業經營規模將進一步擴大。 　　預計公司2016、2017 年的EPS 分別爲0.60 元、0.69 元，對應PE分別爲64、55 倍，給予“買入”評級。