1、公司简介：公司是一家于中国及香港主要从事设计、实施和维护用于地铁信息化系统的多个功能的应用解决方案和销售应用解决方案的相关软硬件产品。大股东为北京市基础设施投资公司（京投），由北京市国资委全资拥有，是北京市所有地铁线路资产的业主。公司业务板块包括1）地铁信息化系统业务；2）地铁民用通信业务；3）地铁运营业务。

　　2、京投认购失效：认购失效主要因为在配售当中有较多的前提条件，其中之一是在2015 年12 月31 日之前，与北京地铁运营公司所成立的合资公司要注册成立，但是由于种种原因未能满足。实际上，该合资公司是于2016 年的2月15 号才注册成立，所以该认购事项失效。之后京投是否会再参与配售，公司并不能担保。

　　3、轨道交通建设管理公司：目前，北京一共四家公司进行地铁运营业务，分别是京城地铁、运营公司、京港地铁及北京地铁建设管理公司。建管公司之所以涉足该领域，主要是对未来发展需要的考量。北京在2003 年以前，只有一个地铁集团，后来一拆三，分为京投、建管及运营公司。京投负责投资，建管主要参与新线建设，运营公司负责运营工作。按照规划，北京地铁到2020 年之后，地铁线路就将趋于饱和；再加上PPP 模式，使得建管的参与度降低，因此，急需寻求其他途径以考虑后续发展。

　　4、北京招标：由于去年北京招标放缓致公司2015 年业绩出现大幅倒退。目前来看，已经有标陆续释放，管理层预计今年三季度会签。公司部分工作已经完成，只要发标即可确认收入。

　　5、民用通信业务：今年有37 个站将完成决算并注入公司，收完即可确认收入。

　　管理层预计第三季度会完成。今年收购完成后，以后的民用通信业务将主要在新线方面，公司自己出CAPEX，建好后即确认收入。

　　6、民用通信业务CAPEX：过往民用通信，收购过来每年为1000 多万人民币。

　　新线投资方面，预计新建线路每个站是150 万元。

　　7、新机场线收购兼并：管理层预计今年底会完成，如果顺利，会计入部分收入。

　　8、2012 年毛利率60%-70%：公司2013 年转型，在此之前，信息化系统业务主要以单线接入的路网、运营维护为主，主要是提供软件，因此拥有较高的毛利。

　　转型之后，公司转向大的集成项目，包括线网、路网、硬件等方面，故之后的毛利率没有转型之前的高。

　　9、总结及建议：上半年由于北京地铁招标重启晚于预期，再加上大股东认购失效，令公司雪上加霜。目前来看，招标工作已陆续展开，预计下半年公司表现才会有所好转。建议适当关注。