1. 收入構成分析？ 　　2015 年公司收入中30%是平板，60%是筆記本電腦，其他的包括手機、模具、整臺機等佔比10%，公司是微軟surface pro 的直接供應商，微軟佔公司的收入比重爲26%。從材料來看，2015 年金屬殼佔比45%，塑膠殼佔比55%，未來公司將繼續提高金屬殼的佔比，2016 年會再購1000 臺CNC。金屬殼單片售價爲25-40美元，毛利率爲25-30%，塑膠殼2-3 美元/片，毛利率爲10-15%，一般一臺筆記本電腦所用金屬殼爲2 個面，塑膠殼爲3 個面。 　　2. CNC 產能及其規劃？ 　　公司從2009 年開始投資CNC，2015 年公司的CNC 產能爲5600 臺，其中1000 臺是產能是供應給微軟的，預計2016 年會再購1000臺，是否會再提高產能有賴於下半年2 合1 筆記本市場是否爆發。 　　一臺CNC 每天能生產15-20 片金屬殼，一臺CNC 的投資額爲4-5萬美金，日元貶值時相對便宜。 　　3. 是否切入智能手機市場？ 　　2015 年公司有與微軟合作智能手機，現在也有合作研發。大的CNC 可以做小殼，但是小的CNC 做不了大殼，2016 年公司估計在智能手機市場不會有太大表現。 　　4. 微軟爲什麼會找公司生產及其價格變動？ 　　因爲其他的具有CNC 產能的生產商基本都是蘋果客戶，不過微軟的surface book 是由鴻海來代工，富士康有2 萬多臺CNC。微軟給公司的訂單價格比較穩定，一般13 周確定一次訂單和價格。 　　5. 公司人員從39000（2014 年）下降至34000（2015 年）的原因？ 　　主要是自動化導致的人員下降，2016 年預計不會下降較多，因爲2016 年底泰州工廠投產，泰州工廠主要做陽極材料，一般陽極材料佔一片金屬殼成本的1-2%。 　　6. 2016 年收入預期？ 　　2016 年預計收入會是持平或是稍有下跌，主要是因爲notebook下降影響，但是由於金屬殼的使用比例提高，毛利率會提高1-2個百分點，盈利能保持不下降，2017 年會較好，因爲金屬比例持續提高，2 合1 產品出貨提升。2016 年上半年收入同比微跌或持平，毛利率改善一點，利潤同期持平。2017 年預計收入有個位數增長，毛利率也會改善，利潤好於2016 年。 　　7. 1.44 億股紅股期權執行了多少？ 　　是2015 年5 月針對當時所有股東按8:1 的比例發行的，大概執行了800 萬美金。 　　8. 2016 年資本開支及未來融資計劃？ 　　2016 年資本開支爲1.5 億美元，主要用作購買CNC 機臺及泰州工廠。公司的負債基本全是美元貸款，利率接近2 個點，每3 個月付息一次，利息成本還是較低。暫時沒有新的融資計劃。 　　9. 產能利用率情況？ 　　2015 年底金屬殼產能利用率爲85%，塑膠殼爲70%，2016 年上半年金屬殼產能利用率70-80%，塑膠殼爲60%，下半年產能利用率會提上去。 　　10.派息及回購計劃？ 　　不會再做回購了，因爲大股東已經持股接近30%，老闆個人也不會回購。2015-2016 年期間，公司回購接近5%的股份並且註銷。 　　過去幾年公司一直維持0.15 港元/股的派息，2016 年應該會提高派息額了，爲年度派息，半年度不派息。 　　11.公司是否會進入新行業？ 　　暫時不考慮。 　　12.過去幾年一直維持在15 億以上的資本開支，但是收入沒有增加，如何看待這個問題？ 　　CNC 需要三年才能回本，而且PC 市場下滑影響，公司只能不停改善毛利率。2016 年折舊大概10 億港元。 　　13.2 合1 市場前景？ 　　微軟surface 2015 年出貨400 萬臺，預計2016 年會繼續保持這個量，但是其他公司會出2 合1 產品，其中30-40%的殼都是巨騰生產，華爲的matebook 不是巨騰做的。 　　14.蘋果是否可能成爲公司客戶？ 　　估計不會成爲公司客戶。 　　點評：受筆記本市場不景氣影響，公司收入很難有較大提升，但由於金屬殼的佔比提升，公司毛利率還將會持續提高，目前公司的PE、PB 分別爲4 倍和0.5 倍。