申购评分及意见

集团主要收入来自香港,占2016 年度收入88%,其次为澳门11%,余下不足1%来自新加坡及中国。目前产品组合包括61 款健康补充产品、21 款蜂蜜及花粉产品及11 款个人护理产品,于2014 年香港健康补充产品市场占有率合共为4%。当中,主要产品为深海鱼油丸、保肝精、蓝莓精华素及蜂皇浆等。另外,目前拥有13 间专门店及75 个寄售专柜。旗下产品的主要成品供应商为HCL,采购额占2016 年度的75.7%,集团于2015 年4 月签订了独家分销协议,协议期10 年。财务数据方面,近三年销售收入总体平稳,分别为1.95 亿、2.25 亿和2.11 亿。2016 年度盈利1200 万元,减少46.9%,主要因为上市费用影响,若撇除一次性因素,经调整盈利2500 万元,与2015 年度持平。以此计算,2016 年底市盈率介乎24 倍至37 倍。香港健康补充产品市场增速不高,根据招股预期,2015 年至2019 年健康补充品市场规模年复合增长仅0.4%,加上市场竞争激烈,公司基本因素并不算吸引,但公司规模较小,若下限定价仍不排除有炒作机会。综上,给予公司“中性”评级,综合总评分5.6 分。