徐家汇发布2016 年度中报
徐家汇2016H1 共实现营业收入10.26 亿元,同比下滑0.72%,归母净利润为1.21亿元,同比下降7.80%。扣非归母净利润为1.13 亿元,同比下降4.90%。经营活动产生的现金流量净额为1.24 亿,同比增长23.58%。公司业绩基本符合预期。
新店开张增加期间费用,拉低净利率
宏观经济的持续不景气导致公司营收有所下滑,但汇金南站店(城市奥特莱斯)开张带来一定销售增量,使总体销售降幅较缓。公司毛利率基本持平,净利率降低主要是本期汇金南站店开业,商场费用和劳务费用增加使公司期间费用较上年同期增加12.78%所致。
业态不断优化,线上系统稳步推进
公司自2015 年起对线下门店进行了系列调整:上海六百进行跨楼层大类调整、汇金徐汇店进行女性品类升级、汇金虹桥店完善配套服务、汇联商厦加强餐饮品牌引入力度。各门店针对性调整将有效提高消费者体验、增强盈利能力。同时,公司亦积极与上海交大合作研发“ERP+APP 全渠道全融合”的易脉(EMEC)线上系统,该系统已于2015 年7 月在汇金徐汇店上线,未来将继续推进线上线下资源同步,扩大软件应用范围,提高门店运营效率。
维持“中性”评级,关注国企改革
预计2016-2018 年公司营业收入分别为19.76/20.15/20.56 亿元,分别同比增长-1%、+2%、+2%;归母净利润分别为2.54/2.64/2.66 亿元,分别同比增长0.51%、3.76%、0.7%。公司作为徐汇区国资委旗下唯一上市平台,近期上海国企改革超出市场预期。建议投资者关注。
风险提示:宏观经济严重不景气,国企改革进度低于预期。
徐家彙發佈2016 年度中報
徐家彙2016H1 共實現營業收入10.26 億元,同比下滑0.72%,歸母淨利潤為1.21億元,同比下降7.80%。扣非歸母淨利潤為1.13 億元,同比下降4.90%。經營活動產生的現金流量淨額為1.24 億,同比增長23.58%。公司業績基本符合預期。
新店開張增加期間費用,拉低淨利率
宏觀經濟的持續不景氣導致公司營收有所下滑,但匯金南站店(城市奧特萊斯)開張帶來一定銷售增量,使總體銷售降幅較緩。公司毛利率基本持平,淨利率降低主要是本期匯金南站店開業,商場費用和勞務費用增加使公司期間費用較上年同期增加12.78%所致。
業態不斷優化,線上系統穩步推進
公司自2015 年起對線下門店進行了系列調整:上海六百進行跨樓層大類調整、匯金徐匯店進行女性品類升級、匯金虹橋店完善配套服務、滙聯商廈加強餐飲品牌引入力度。各門店針對性調整將有效提高消費者體驗、增強盈利能力。同時,公司亦積極與上海交大合作研發“ERP+APP 全渠道全融合”的易脈(EMEC)線上系統,該系統已於2015 年7 月在匯金徐匯店上線,未來將繼續推進線上線下資源同步,擴大軟件應用範圍,提高門店運營效率。
維持“中性”評級,關注國企改革
預計2016-2018 年公司營業收入分別為19.76/20.15/20.56 億元,分別同比增長-1%、+2%、+2%;歸母淨利潤分別為2.54/2.64/2.66 億元,分別同比增長0.51%、3.76%、0.7%。公司作為徐彙區國資委旗下唯一上市平臺,近期上海國企改革超出市場預期。建議投資者關注。
風險提示:宏觀經濟嚴重不景氣,國企改革進度低於預期。
