事件：2016年10月25日，中電環保發布2016年三季報。1-9月，公司實現營業收入爲4.54億元，較上年同期增長16.38%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7407.92萬元，較上年同期增長20.17%；實現基本每股收益0.15元。 　　點評： 　　公司經營業績持續平穩增長。公司主營工業水處理、市政污水處理、固廢處理和煙氣治理四項業務，以及一個環保科技服務和產業創新綜合平台，形成“4+1”產業發展格局。報告期內，公司經營業績持續增長，主要原因是公司工業水處理、固廢處理和煙氣治理業務利潤平穩，市政水處理業務利潤保持增長；同時，公司環保產業技術創新及科技服務平台實現收益增加了利潤。 　　新承接訂單8.08億元，煙氣治理業務佔比提高。1-9月，公司承接新合同8.08億元，其中：工業水處理3.66億元、市政污水處理0.29億元、污泥處理2.22億元、煙氣治理1.91億元；主要承接了巴基斯坦燃煤電站疏幹水和凝結水處理系統、衢州元立金屬製品煙氣超低排放等項目。截至報告期末，公司尚未確認收入的在手合同金額合計爲32.30億元，其中：工業水處理8.66億元、市政污水處理1.82億元、污泥處理19.82億元、煙氣治理2.00億元。 　　各項目進展有序，常熟污泥項目開始施工。項目實施方面，中廣核陽江核電5、6號機組凝結水項目，處於設備交貨階段；中核田灣核電3、4號機組凝結水項目，處於設備交貨及安裝階段；中鹽崑山煤化工廢水零排放系統技術開發及工程應用，處於調試、消缺階段；寧東化工新材料園區污水處理廠EPC，處於消缺階段；銀川市第七污水處理廠BOT項目，處於設備安裝階段；常熟市工業和市政污泥處理（30萬噸/年）項目，處於土建施工階段。 　　PPP訂單爆發，簽訂6個固廢處理協議。日前，公司全資子公司南京中電環保工程有限公司分別與華潤電力古城有限公司、南京化學工業園熱電有限公司等6家公司簽訂了固廢處理PPP項目協議，公司擬以自有資金合計2.2億元投資建設污泥耦合發電項目，並分別在河南駐馬店、江蘇南京等地設立五個全資子公司，負責在當地拓展和運營固廢處理PPP項目。打包實施PPP項目，有助於公司固廢處理和市政污水等業務的發展，也對公司未來業績形成利好。 　　盈利預測及評級：根據最新股本，我們預計公司16-18年實現EPS 分別爲0.22元、0.25元、0.27元，根據2016-10-25收盤價，對應PE分別爲50、45、41倍，維持“增持”評級。 　　風險因素：公司項目訂單量低於預期；應收賬款回收風險。