投资要点
事项：
10月31日，公司发布2016年第三季度报告。前三季度，公司合计实现营收4.19亿元，同比增长18.35%，实现归母净利润1783万元，同比增长177.84%，对应基本EPS与稀释EPS分别为0.0630元、0.0622元。同时，公司发布2016年度业绩预测，预计全年净利润区间为1800万元至2500万元，实现扭亏为盈。
平安观点：
营收增长助业绩改善，实现扭亏为盈：在三季报中，公司针对转让子公司乐汇天下股权事项对前期已披露财务报表进行追溯调整，主要将转让股权跨期确认所产生约2.22亿元营业外收入转至2015年报表。根据追溯调整后数据，年初至报告期末，公司合计实现营收4.19亿元，同比增长18.35%，原因主要在于因外设业务重心转向竞技类产品及机器人业务前期订单已开始交付结算，键鼠及机器人业务收入增加；受益于营收增加、资产减值损失大幅减少、销售与管理费用下降，尽管综合毛利率由上年同期33.45%降至26.91%，公司前三季度仍实现归母净利润1783万元，较去年同期亏损2291万元显著改善，实现扭亏为盈。报告期当季来看，公司三季度实现营收1.63亿元，同比增长31.71%，高于上半年；归母净利润虽仅为428万元，但相比去年同季1747万元的亏损额有明显改观。受外设业务扭亏为盈、机器人业务收入上升以及无人机新品陆续上市驱动，预计公司全年业绩将继续改善并继续实现盈利，明后两年步入增长通道。
设立机器人业务子公司，集中整合机器人业务资源：9月29日，公司旗下新设子公司深圳雷柏机器人智能装备有限公司完成工商注册登记手续，取得《营业执照》。目前，中国是工业机器人需求增速最快的国家，自2014年以来已成为全球最大的市场。公司以自有资金5000万元全资设立机器人业务子公司，建立专门整合机器人上下游业务的平台，目的在于扩大机器人业务整合能力和市场拓展能力，推动业务转型升级，提高智能制造解决方案的输出水平。该子公司的设立在短期内对公司的财务状况和经营成果影响较小，但将对现有机器人业务增长形成推动作用，对公司未来发展具有积极影响。
外设业务转型顺利，彻底扭亏得以确认：基于近年来电子竞技运动迅速发展以及高端电竞外设产品毛利率显著高于一般外设产品，在保证无线产品稳定发展的同时，公司重点介入电竞外设领域，大力打造V系列产品线。报告期内，得益于线下渠道优势和多元化的营销方针，新客户群体的开拓进展顺利，竞技外设产品收入增长态势明显，促使公司外设业务彻底实现扭亏为盈，三季度财务表现对此进一步给予了确认。
无人机与机器人业务顺利推进，想象空间广阔：公司无人机业务的合作伙伴为与大疆齐名的零度制控，自去年开展该项业务以来，XIRO一代无人机已实现规模销售，产品已进驻海内外二十多个国家地区；此外，公司与腾讯联合推出的新产品空影YING及XPLOERMINI已于10月下旬分别进入限量内测阶段和正式对外发售阶段，预计将实现热销。机器人业务方面，作为首批国家智能制造示范点和国家支撑计划课题“面向电子产品行业快速精密自动化装配生产线”的牵头承担单位，公司专业内优势企业建立了密切的合作关系，机器人业务已覆盖超过20个行业40余个客户，当前正在陆续落实前期接获订单，其中2015年11月签订的《第二代智能生产线项目制造安装合同》与《第二代智能生产线测试机器人集成系统合同》合计近6200万元，已开始交付，且预计订单总额今年可以达到2亿元。
盈利预测与投资建议：根据公司经营情况的进展和公司对前期已披露财务报表进行追溯调整，我们对2016至2018年的盈利预测进行了相应调整，下调了16-18年的盈利预测，2016年净利润仍3.29亿元下调至2431万元，2017年净利润仍2.2亿下调到1.1亿元，2018年净利润仍3.04亿下调至1.83亿元，各年度对应的EPS分别为0.09元、0.39元和0.65元。总体上我们看好公司发展前景，尤其是无人机业务和工业机器人业务的成长空间，认为公司今年彻底扭亏已得以确认，预计公司业绩将在明后年实现连续高速增长，维持“推荐”评级。
风险提示：电竞PC外设设备市场拓展不及预期；消费级无人机市场的竞争加剧。
投資要點
事項：
10月31日，公司發佈2016年第三季度報告。前三季度，公司合計實現營收4.19億元，同比增長18.35%，實現歸母淨利潤1783萬元，同比增長177.84%，對應基本EPS與稀釋EPS分別為0.0630元、0.0622元。同時，公司發佈2016年度業績預測，預計全年淨利潤區間為1800萬元至2500萬元，實現扭虧為盈。
平安觀點：
營收增長助業績改善，實現扭虧為盈：在三季報中，公司針對轉讓子公司樂滙天下股權事項對前期已披露財務報表進行追溯調整，主要將轉讓股權跨期確認所產生約2.22億元營業外收入轉至2015年報表。根據追溯調整後數據，年初至報告期末，公司合計實現營收4.19億元，同比增長18.35%，原因主要在於因外設業務重心轉向競技類產品及機器人業務前期訂單已開始交付結算，鍵鼠及機器人業務收入增加；受益於營收增加、資產減值損失大幅減少、銷售與管理費用下降，儘管綜合毛利率由上年同期33.45%降至26.91%，公司前三季度仍實現歸母淨利潤1783萬元，較去年同期虧損2291萬元顯著改善，實現扭虧為盈。報告期當季來看，公司三季度實現營收1.63億元，同比增長31.71%，高於上半年；歸母淨利潤雖僅為428萬元，但相比去年同季1747萬元的虧損額有明顯改觀。受外設業務扭虧為盈、機器人業務收入上升以及無人機新品陸續上市驅動，預計公司全年業績將繼續改善並繼續實現盈利，明後兩年步入增長通道。
設立機器人業務子公司，集中整合機器人業務資源：9月29日，公司旗下新設子公司深圳雷柏機器人智能裝備有限公司完成工商註冊登記手續，取得《營業執照》。目前，中國是工業機器人需求增速最快的國家，自2014年以來已成為全球最大的市場。公司以自有資金5000萬元全資設立機器人業務子公司，建立專門整合機器人上下游業務的平臺，目的在於擴大機器人業務整合能力和市場拓展能力，推動業務轉型升級，提高智能製造解決方案的輸出水平。該子公司的設立在短期內對公司的財務狀況和經營成果影響較小，但將對現有機器人業務增長形成推動作用，對公司未來發展具有積極影響。
外設業務轉型順利，徹底扭虧得以確認：基於近年來電子競技運動迅速發展以及高端電競外設產品毛利率顯著高於一般外設產品，在保證無線產品穩定發展的同時，公司重點介入電競外設領域，大力打造V系列產品線。報告期內，得益於線下渠道優勢和多元化的營銷方針，新客户羣體的開拓進展順利，競技外設產品收入增長態勢明顯，促使公司外設業務徹底實現扭虧為盈，三季度財務表現對此進一步給予了確認。
無人機與機器人業務順利推進，想象空間廣闊：公司無人機業務的合作伙伴為與大疆齊名的零度制控，自去年開展該項業務以來，XIRO一代無人機已實現規模銷售，產品已進駐海內外二十多個國家地區；此外，公司與騰訊聯合推出的新產品空影YING及XPLOERMINI已於10月下旬分別進入限量內測階段和正式對外發售階段，預計將實現熱銷。機器人業務方面，作為首批國家智能製造示範點和國家支撐計劃課題“面向電子產品行業快速精密自動化裝配生產線”的牽頭承擔單位，公司專業內優勢企業建立了密切的合作關係，機器人業務已覆蓋超過20個行業40餘個客户，當前正在陸續落實前期接獲訂單，其中2015年11月簽訂的《第二代智能生產線項目製造安裝合同》與《第二代智能生產線測試機器人集成系統合同》合計近6200萬元，已開始交付，且預計訂單總額今年可以達到2億元。
盈利預測與投資建議：根據公司經營情況的進展和公司對前期已披露財務報表進行追溯調整，我們對2016至2018年的盈利預測進行了相應調整，下調了16-18年的盈利預測，2016年淨利潤仍3.29億元下調至2431萬元，2017年淨利潤仍2.2億下調到1.1億元，2018年淨利潤仍3.04億下調至1.83億元，各年度對應的EPS分別為0.09元、0.39元和0.65元。總體上我們看好公司發展前景，尤其是無人機業務和工業機器人業務的成長空間，認為公司今年徹底扭虧已得以確認，預計公司業績將在明後年實現連續高速增長，維持“推薦”評級。
風險提示：電競PC外設設備市場拓展不及預期；消費級無人機市場的競爭加劇。
