事件： 　　公司發佈2016 年三季報，2016 年前三季度，公司實現營業收入14.22 億元，同比增長96.77%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.08 億元，同比增長274.46%。 　　投資要點： 　　四大板塊協同良好，大數據、在線教育表現喜人並表助力業績大增，四大板塊協同良好，大數據、在線教育業務表現喜人。1）智能會議：前三季度公司智能會議板塊營收同比增長13.93%，在傳統項目盈利模式基礎上新增飛利信視頻會議雲服務，通過運營方式收取服務費，深挖長尾用戶；2）智慧城市：前三季度公司智慧城市板塊營收同比增長124.17%，公司以飛利信智慧城市研究院爲首，與各級政府共同探討信息惠民的具體舉措，積極開展合作，先後與麗水市、渭南市、泉州市達成合作意向，公司及下屬公司陸續中標多項智慧城市項目，且通過併購公司協同整合不斷完善智慧城市板塊佈局與業務實力；3）大數據：前三季度公司大數據業務呈爆發式增長態勢，同比增速爲9512.22%，報告期內，公司陸續中標國家發改委互聯網大數據分析系統、軟件採購、開發及系統集成項目、南陽市社會信用體系平台建設等項目，並完成了南航移動項目1：70 的ROI 運營指標。公司通過併購、參股等資本運作不斷增強大數據業務實力，拓展大數據行業應用，使大數據板塊實現爆發式增長；3）在線教育：公司在線教育業務繼續保持快速增長，前三季度營收增速爲452.58%，公司加強對國家培訓網、互聯天下的優勢定位和業務融合，在保證一個品牌、兩個平台、三塊業務持續發展的基礎上，推出機械雲項目，取得了一定的社會認可。公司將在兩個平台協同融合的基礎上，充分挖掘學歷教育、職業教育及專業技術人員繼續教育等市場的需求潛力，並加大在“互聯網+智能製造”和“智慧教育”產品線上的投入形成新的業務爆發點。 　　毛利率維持穩定，期間費用率下降明顯。1）2016 年前三季度，公司綜合毛利率爲43.23%，同比增加1.33 個百分點，毛利率水平穩定；2）2016 年前三季度，公司期間費用率爲19.50%，同比減少6.89 個百分點，其中銷售費用率下降2.34 個百分點至5.11%，管理費用率下降2.99 個百分點至13.24%，財務費用率下降1.56 個百分點至1.15%，公司費用管控良好，期間費用率明顯下降。 　　盈利預測與投資評級 　　我們認爲，公司四大板塊協同良好，傳統業務穩定發展，大數據、在線教育業務表現喜人，併購公司協同效應逐步顯現後將進一步支撐公司業績增長。預計公司2016-2018 年的EPS 分別爲0.41、0.54 和0.71 元/股，維持“增持”評級。 　　風險提示 　　大數據業務推廣不達預期；智慧城市業務項目進度不達預期；併購整合不達預期等。