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深度*公司*明家联合(300242)调研纪要:打造全球领先的移动智能解决方案提供商

深度*公司*明家聯合(300242)調研紀要:打造全球領先的移動智能解決方案提供商

中銀國際 ·  2017/01/06 00:00  · 研報

  事件:

  明家聯合(300242.CH/人民幣13.22, 未有評級)近日舉行投資者交流會,公司董事長周建林等高管出席此次發佈會。

  一、公司高管何總髮言

  1、全球領先的移動營銷智能解決方案提供商

  公司2011 年上市,2013 年開始考慮轉型移動互聯網。2013 年我們選擇了數字營銷作為我們的轉型方向,收購標的公司。當前,移動互聯網進入下半場,人工智能時代。我們接下來也會有佈局,這個佈局就是大數據。大數據將成為人工智能時代的基礎設施。

  大數據是人工智能的基礎。大數據的變現包括電商、營銷、遊戲等。我們已經有了營銷的佈局,理所當然大數據是我們接下來佈局的方向。

  我們整體的佈局來看,2014年我們第一家公司金源互動做的是媒體代理,2015年收購的公司主要做分發。2015 年完成佈局之後,2016 年我們更多是思考未來如何帶給明家的核心技術。主要是打造公司的大數據團隊。

  當期公司主要佈局的金源互動、微盈互動、雲時空都是移動營銷產業鏈的。

  金源互動主要是做數字營銷,從最早期的百度搜索代理,今年金源互動代理了幾百家媒體資源。微贏互動是國內最大的廣告平臺和廣告聯盟。目前的利潤規模在1 億左右。雲時空,主要團隊在深圳。

  2015 年我們做了團隊的股權激勵,激勵條件是對賭業績基礎上加10%。

  2、未來願景

  把公司打造成為多場景的數據變現平臺。2015 年我們把原有的大股東資產剝離,當期上市公司的團隊是全新的。我們主要要做幾個事情:

  1. 團隊整合

  2. 業務協同

  3. 技術研發

  4. 外延擴張

  2017 年是各個子公司業績對賭的最後一年,因此要把各個子公司進行業務的協調和協同。同時,在技術上做一個團隊的搭建。從未來的規劃來看,我們希望從數字營銷往技術層面做併購,同時在往海外去看一些項目。二、公司董事長周總講解公司的戰略佈局核心是提升廣告主的效率,把他們服務得更好。在收購方面,我們不是隻考慮有大體量利潤的東西,但是希望是跟我們戰略相關的,即使目前利潤少一些也可以。

  三、金源互動領導發言

  1、行業地位

  有了上市公司的支持,金源成為移動分發上第一的公司。完成業績對賭金源是沒有問題的。在整體的明家佈局裏面,金源是結合一些其他的兄弟公司,做一些產業鏈佈局。金源互動是百度的五星代理商,包括小米、OPPO、vivo等硬核聯盟的代理,金源都是第一。金源起步的定位比較精準,只做移動,因此我們比其他對手提早了2 年。只要出現新的移動媒體資源,我們都會首先拿下。

  2、廣告客户

  廣告主方面,網絡服務、金融、旅遊、電商、遊戲,主要是這幾個行業的廣告主。我們主要是做KA 客户。我們當前沒有做,教育、醫療、家居等幾個行業,暫時沒有客户覆蓋。大的客户,單個大廣告主的全案基本上是過千萬的訂單。我們有700 多個大客户。

  移動端的毛利率肯定是高於PC 端。隨着客户增加,可能毛利有略微下降。2016年下半年,金源着重加強了營收體量。

  對明家聯合而言,我們2016 年營收規模有20、30 億的體量,到2017 年我們希望增長到40、50 億。

  四、問答環節

  Q:2017 年的戰略佈局的想法?

  A:公司的戰略一直都比較穩定和持續。

  Q:大數據的佈局?

  A:目前的大數據來源和變現,都是核心的問題。如果沒有解決這個問題,都是在燒錢。目前,我們在大數據領域已經佈局超過1 年了,只是之前沒有跟市場過多的交流。我們跟銀聯已經合作很久了,主要是一些金融的數據。我們的大數據板塊再沒有變現之前,不會大力去跟市場宣傳。

  Q:行業來看,公司如何提高毛利和客户黏性?

  A:行業目前是高增長,未來毛利肯定會下滑。目前我們的規劃主要是抓住核心的技術。當前,媒體、廣告主都比較強勢,營銷處於中間這個被擠壓的環節。

  明家核心是幫助廣告主提高效率,我們已經做了很多的佈局。

  Q:如何提高公司的市佔率?

  A:例如,金源互動今年在移動端的採買能做到十幾個億。金源同時也是小米的十大代理商。

  Q:海外的佈局?

  A:我們從2015 年已經開始關注海外的項目,但是一定會找到適合明家的公司。Q:大數據的佈局主要是在公司的哪一部分?

  A:主要是在對廣告主的服務上。我們之前擬收購的小子科技,其實有很大一部分是大數據的業務。跟銀聯合作拿到很多的金融數據。另一個擬收購的標的,線上線下,主要是運營商的一些數據。

  Q:小程序帶來的營銷變革?

  A:我們很關注這一塊的變化,但是仍然會按照我們的戰略佈局走下去。我們在2015 年就佈局了H5,WiFi 等新的入口。要把行業理解透再去做。因此我們的佈局是比較穩健,並不急於求高利潤體量的公司。

  Q:公司當期經營狀況?2017 年的業績預期?

  A:2017 年三家公司的業績對賭到期,大致是在2016 年的基礎上增長30%左右。

  2017 年備考在2.2-2.5 億左右。

  此前對小子科技的併購,小子科技的業績承諾是5,000 萬。但是當時主要是要求小子科技幫我們搭建大數據的團隊。同時,上市公司的資金相對比較緊張,周總個人也投資了很多早期未盈利風險較大的項目。

  Q:外延的節奏?

  A:計劃,小子+其他有數據的公司結合,做一輪新的併購。本來2017 年我們規劃的是在海外,目前因為2016 年的過會問題,計劃有一些調整。

  Q:金源的資金壓力?

  A:行業來看,任何一家廣告代理公司,整體收入體量的20%需要做墊款。客户賬期,需要半年到1 年。而云時空、微贏兩家公司,這兩家公司是不需要上市公司的資金支持。

  Q:金源互動高管剩下的股權是否會減持?

  A:會根據上市公司的整體規劃安排來考慮。

  Q:金源互動超額貢獻利潤的安排?

  A:按照最初的條款約定,超過對賭40%的佈局會歸團隊。同時我們也有員工股權激勵。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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