建滔积层板 （1888 HK; 8.45 港元； 目标价： 9.47 港元）利润率恢复
2016 年增长强劲
建滔积层板2016 年股价升幅高达116.5%，显著超越恒生中国企业指数 （-2.8%），主要归功于层压板业务的复苏，铜箔 （公司生产用于自用和外销的层压板的关键原材料） 价格的飞涨，以及分红提高。管理层上月发布盈喜，预计2016 年净利润同比增长50%-60%。
层压板价格反弹
公司连续11 年在全球层压板市场中排名第一，其2015 年市场份额为14%。层压板需求过去几年因全球经济增长放缓而下滑，但目前手机销售、电动汽车和物联网的复苏正在驱动需求上升，行业持续整合也改善了供应情况。层压板的平均售价自2016 年7 月起开始反弹，累计增长40%-50%，预计2017 年上半年利润大幅同比增长有望延续。
铜箔为关键原材料
铜箔占层压板成本约35%。由于电能车辆市场巨大，对锂电池负极的原材料铜箔的需求也随之急速增加，并超过了铜箔产能的增长。部分生产商正在将PCB 用铜箔产能转换为电池用铜箔产能。由于供应短缺，一些层压板生产商买不到铜箔无法进行生产，这导致产能利用率下降，推高层压板价格。
分红提升有空间
管理层预期强劲的盈利增长可在2017 年上半年继续。此外，公司过去派发44%的利润作为分红，而2016 年上半年派发了48%的利润作为中期分红 （2015 年上半年为31%），另加特别分红 （2016 年上半年的179%）。管理层认为不断改善的的盈利能力和强劲的现金流将为分红带来上升空间 （升至利润的50%或以上）。建议投资者关注。
建滔積層板 （1888 HK; 8.45 港元； 目標價： 9.47 港元）利潤率恢復
2016 年增長強勁
建滔積層板2016 年股價升幅高達116.5%，顯著超越恒生中國企業指數 （-2.8%），主要歸功於層壓板業務的復甦，銅箔 （公司生產用於自用和外銷的層壓板的關鍵原材料） 價格的飛漲，以及分紅提高。管理層上月發佈盈喜，預計2016 年淨利潤同比增長50%-60%。
層壓板價格反彈
公司連續11 年在全球層壓板市場中排名第一，其2015 年市場份額爲14%。層壓板需求過去幾年因全球經濟增長放緩而下滑，但目前手機銷售、電動汽車和物聯網的復甦正在驅動需求上升，行業持續整合也改善了供應情況。層壓板的平均售價自2016 年7 月起開始反彈，累計增長40%-50%，預計2017 年上半年利潤大幅同比增長有望延續。
銅箔爲關鍵原材料
銅箔佔層壓板成本約35%。由於電能車輛市場巨大，對鋰電池負極的原材料銅箔的需求也隨之急速增加，並超過了銅箔產能的增長。部分生產商正在將PCB 用銅箔產能轉換爲電池用銅箔產能。由於供應短缺，一些層壓板生產商買不到銅箔無法進行生產，這導致產能利用率下降，推高層壓板價格。
分紅提升有空間
管理層預期強勁的盈利增長可在2017 年上半年繼續。此外，公司過去派發44%的利潤作爲分紅，而2016 年上半年派發了48%的利潤作爲中期分紅 （2015 年上半年爲31%），另加特別分紅 （2016 年上半年的179%）。管理層認爲不斷改善的的盈利能力和強勁的現金流將爲分紅帶來上升空間 （升至利潤的50%或以上）。建議投資者關注。
