投資要點 　　事件：公司發佈2016年年報。 　　點評： 　　受益於業績並表，收入利潤大幅增長。1）公司2016年實現收入73.5億元，同比增長67%；實現歸母淨利潤5.71億元，同比增長153%，符合市場及我們的預期（公司2016 快報預計歸母淨利潤5.61億元）。其中16Q4收入23.3億元，同比增長66%，歸母淨利潤1.35億元，同比增長152%。 　　2）2016年萬聖偉業業績完全並表（實現2.24億元淨利潤），智趣廣告9-12月業績並表，使得業績同比大幅上升。 　　數字營銷子公司略超額完成業績承諾。1）受益於萬聖偉業及智趣廣告的並表，2016年公司數字營銷部分實現收入53.5億元，同比增長126.5%；由於併購導致業務結構變化，毛利率下降1.15pct 至17.38%。2）數字營銷子公司上海漫酷、上海氬氪、琥珀傳播、萬聖偉業、微創時代、智趣廣告實現的扣非淨利潤分別爲7324/3065/2537/22479/7249/5819萬元，分別爲2016年承諾利潤的100.3%/102%/99.5%/121.1%/100.3%，整體上超額完成了業績承諾。 　　維持“增持”評級。預計公司2017/18/19年歸母淨利潤爲7.32/8.51/9.97億元， EPS 分別爲0.46/0.53/0.62元，對應當前股價PE 分別爲32/37/43倍，看好公司以數字營銷流量入口、全面帶動泛娛樂/汽車/租房/金融等板塊的縱深佈局，繼續維持“增持”評級。 　　風險提示：併購公司協同效應不及預期；宏觀經濟下行影響營銷行業。