瑞信维持酷派(02369.HK)跑输大市评级,目标价由1.2元下调至1.15元。
该行指出,酷派盈警预告上半年录得20.5亿元净亏损,收入按年跌40%,分别较该行预期差18%及47%,主要由於智能手机销售较低,及附属录得非营运亏损。基於公司表现逊预期及出货量预期低,该行将2017及2018年盈利预期下调0.3%及1.1%,又将2016年盈利预期下调至每股亏损3仙,仍然基於0.9倍预测市帐率(为历史周期底部)。
该行又认为,酷派表现差印证了该行预期,该行的调查发现内地次季手机市场复苏,但不能惠及酷派,而且酷派开放市场渠道亦需时发展。该行相应将公司2016至2018年之出货量预期分别下调23%、9%及8%,至2,300万部、3,000万部及3,300万部。
该行仍然预期,公司与乐视的合作将於第三季公布,将会是公司增长的摇摆因素,料持续的业务不利因素及下半年表现会是短期的负面催化剂。