整合瓶+壓縮機,涅槃重生專做氣體業務。重大資產重組後,上市公司主營業務變爲氣體儲運裝備和氣體壓縮機,分別由天海工業和京城壓縮機來經營。2家子公司曾有業務合作,有利於母公司整合資源。 氣體儲運裝備十二五發力,2015年末LNG設備銷售20億。公司計劃大力發展LNG儲運裝備,提供儲氣設備、運輸設備和氣站的系統解決方案。LNG設備收入佔比將持續大幅提升,盈利能力有望獲得持續改善,2015年末預期銷售收入達20億元。並進一步調整產品結構,未來罐、車、站有望佔比達約50%。 隔膜壓縮機,打造細分市場的壟斷地位。公司爲世界4大隔膜壓縮機制造廠商之一,競爭力較強。明年市場緩慢恢復,明年銷售收入約1億,隔膜壓縮機市場規模2億,公司規劃逐步實現細分市場壟斷地位。 集團12大業務板塊,提供進一步注入想象空間。集團現有資產296億元,12大業務板塊,優先發展產業爲機牀、環保設備、氣體儲運和印刷機械、液壓基礎件等。數控機牀、發電設備、印刷機械、氣體儲運、工程環保及其他機械收入佔比約24%、30%、7%、14%、25%。 估值與評級。如重組成功,我們估算新北人股份2012年、2013年和2014年每股收益分別爲0.12元、0.15元和0.20元,對應2012年、2013、2014年PE爲50倍、42和30倍,首次給予“增持”評級。