公司曾經是福建改革開放旗幟,母公司資產有升值潛力。公司前身是全國第一家電子行業中外合資企業。近年設定通過內生式增長以及外延式擴張並舉的方式,以圖進一步做大做強通訊及智慧家電、LED光電及綠能環保、內外貿供應鏈業務等三大主營產業,優化產業發展佈局,並積極關注TMT行業新一代信息技術外延發展機會。此外公司持有華映科技1000多萬股,國泰君安910萬股股票,以及其他控股參股公司,總價值在8.2億以上。 第一,併購中諾通訊,手機行業集中度提高受益者:中諾通訊近2年承諾業績1億,1.2億,規模佔據智能終端ODM行業前四。手機行業中,智能手機出貨量佔比已經達到65%。而國產手機品牌佔比也持續提升,到2014年已經達到40%左右,而千元級別智能機佔到需求量一半以上,ODM廠家在這個市場佔主導,行業潛在利潤規模100億元/年。目前行業處於整合階段,中諾將受益這個趨勢,有望在近年內提升市場佔有率。 第二,LED業務快速成長:公司併購邁銳光電和源磊科技,完成佈局LED顯示和芯片封裝領域,未來可以預期對集團的LED芯片業務的整合,完成全產業鏈的打造。LED顯示和芯片封裝2015年承諾歸屬上市公司業績5200萬。目前均處於增資擴產階段,未來成長確定性較高。 第三,信息技術投資基金戰略入股,國企改革可期。2014年7月,福建省政府印發《關於進一步完善促進產業發展體制機制工作實施方案的通知》吹響福建國企改革的號角。2015年3月公司擬非公開發行股票7555萬股。除大股東電子信息集團認購7600萬元以外,福建新一代信息技術創業投資有限企業也認購1.9億元,將成爲公司的戰略投資者;該創業投資企業總資產4.56億,由福建省級財政創投基金參股成立,主要發揮資金的產業引導作用,引導社會資金投向福建新一代信息技術產業領域。此次作爲戰略投資者參與福日電子增發,也反映出其看好福日電子未來的發展。 如果扣除母公司原有淨資產和可出售股權投資,不考慮增發影響,目前公司實際估值在22倍左右,尚未考慮未來國企改革以及外延式拓展新一代信息技術產業領域的預期。維持“買入”評級。