2010年业绩概述:营业收入3.15亿元,同比增长38.34%;营业利润4951万元,同比增长39.17%;归属母公司净利润5834万元、同比增长106.32%;每股收益0.25元,符合我们的预期。
房地产项目结转以及资产剥离促使业绩大幅增长。公司主营业务包括房地产开发、灯具市场租赁和商品销售,业务主要布局于浙江、四川和海外。报告期内公司业绩实现较大幅度增长主要源于2点:1、子公司房开销售结算。公司旗下房地产开发项目“东来锦园”和“时代花园”项目于2010年内实现销售率和资金回笼率100%,其中“东来锦园”已顺利交付使用,“时代花园”通过总体验收,预计2011年2月份竣工;2、出售资产。报告期内公司剥离了教育相关土地及房产,该部分资产账面价值6967万元,评估价值为1.1亿元,增值率为54.59%。
财务结构良好。报告期内公司期间费用率为4.6%,同比减少1.4个百分点,主要为利息收入增加以及汇兑损失减少导致财务费用大幅减少所致。截止2010年年末,公司账面现金2.61亿元,较年初增加66.24%,无短期负债(短期借款+一年内到期非流动负债),短期资金面宽松。有息债务为6306万元,预收账款为5.06亿元,较年初增加37.63%,扣除预收款项后的真实负债率仅为4.48%,长期财务结构良好。
未来或将成为温州市现代服务业集团融资平台。在2010年12月份公司控股股东浙江东方集团的国有产权被无偿划转至温州市现代服务业投资集团有限公司,公司表示,今后将以现代服务业为方向,并继续坚持“三叉戟”经营战略,即以发展商贸流通业为主导,以房地产业和资本运作多元经营为两翼,主业引领,两翼助推。
盈利预测及投资评级。公司年报中披露今年的经营计划为4.3亿元的主营业务收入,在不考虑资产注入的情况下,我们预计公司2011年-2012年EPS为0.28元、0.32元,以昨日收盘价8.70元计算,动态市盈率为31倍和27倍,不具备估值优势,暂维持“中性”评级,但建议投资者关注未来温州市现代服务业投资集团可能的资产注入预期。
2010年業績概述:營業收入3.15億元,同比增長38.34%;營業利潤4951萬元,同比增長39.17%;歸屬母公司淨利潤5834萬元、同比增長106.32%;每股收益0.25元,符合我們的預期。
房地產項目結轉以及資產剝離促使業績大幅增長。公司主營業務包括房地產開發、燈具市場租賃和商品銷售,業務主要佈局於浙江、四川和海外。報告期內公司業績實現較大幅度增長主要源於2點:1、子公司房開銷售結算。公司旗下房地產開發項目“東來錦園”和“時代花園”項目於2010年內實現銷售率和資金回籠率100%,其中“東來錦園”已順利交付使用,“時代花園”通過總體驗收,預計2011年2月份竣工;2、出售資產。報告期內公司剝離了教育相關土地及房產,該部分資產賬面價值6967萬元,評估價值為1.1億元,增值率為54.59%。
財務結構良好。報告期內公司期間費用率為4.6%,同比減少1.4個百分點,主要為利息收入增加以及匯兑損失減少導致財務費用大幅減少所致。截止2010年年末,公司賬面現金2.61億元,較年初增加66.24%,無短期負債(短期借款+一年內到期非流動負債),短期資金面寬鬆。有息債務為6306萬元,預收賬款為5.06億元,較年初增加37.63%,扣除預收款項後的真實負債率僅為4.48%,長期財務結構良好。
未來或將成為温州市現代服務業集團融資平臺。在2010年12月份公司控股股東浙江東方集團的國有產權被無償劃轉至温州市現代服務業投資集團有限公司,公司表示,今後將以現代服務業為方向,並繼續堅持“三叉戟”經營戰略,即以發展商貿流通業為主導,以房地產業和資本運作多元經營為兩翼,主業引領,兩翼助推。
盈利預測及投資評級。公司年報中披露今年的經營計劃為4.3億元的主營業務收入,在不考慮資產注入的情況下,我們預計公司2011年-2012年EPS為0.28元、0.32元,以昨日收盤價8.70元計算,動態市盈率為31倍和27倍,不具備估值優勢,暫維持“中性”評級,但建議投資者關注未來温州市現代服務業投資集團可能的資產注入預期。
