高盛發表報告，首予南戈壁評級即爲「賣出」，並將其列入「確信賣出」名單，目標價40元反映潛在跌幅30%；指其難受益於內地強勁的硬焦煤價格前景。
該行指出，評級主要基於：南戈壁的主要產品半軟焦煤，於內地數量充足、定價跑輸硬焦煤；其煤炭質量低，意味着其價格及利潤率相對蒙古競爭者低。另外，相信南戈壁不會受益於內地對蒙古硬焦煤需求，因其缺乏優質的煉焦煤，並指難預見其開發硬焦煤資源的進展。
該行表示，對南戈壁2012、2013財年的每股盈利預測，較彭博市場共識低68%及28%，因相信其不會受惠於內地明後年強勁的焦煤價格前景(料均按年升5%)。該行亦不認爲內地半軟焦煤的價格可按年上升，以抵銷海運市場的價格疲弱，反映該公司盈利預測減少、市場將其降級。
該行預計2011及2012財年，南戈壁將分別虧損1.717億元、盈利1.989億元，每股分別虧損0.97元及盈利1.13元，預計2012年市盈率爲50.4倍。
南戈壁-S全日收報53.60港元。