花旗發表研究報告,指福和綠色產品毛利率較高,故首予「買入」評級,目標價4元。
花旗報告指出,福和爲內地及香港最大再造紙生產公司,其中毛利率更高於同業如恒安(01044-HK)、玖龍(02689-HK)、及理文造紙(2314-HK);花旗認爲,由於進入再造紙市場門檻較高,主要由於難以保證中國及香港廢紙來源,以及生產程序亦同時較爲複雜。
該行亦認爲,中國潔面紙長遠增長穩,原因是人均消費比全球平均爲低,故行業有保守性,但紙漿成本波動以及需時調高潔面紙平均價,雖然毛利率較爲波動,但福和爲行業中毛利率波幅較少的公司,加上潛在收購將成爲盈利動力的催化劑,因此看好該公司業務。
因此,花旗預計福和全年盈利爲2.91及4.11億元,每股盈利0.19及0.17元,股本回報率爲19.9%及14.7%
福和昨日收報2.75港元。