巴克莱将新世界百货(00825-HK)目标价由5.3元微降至5.2元，评级维持「中性」。

巴克莱发表报告指，新世界百货全年业绩符预期，但认为管理层对新财年同店销售增长13-14%、佣金率稳定於18.3-18.5%、直销毛利率15.4-15.6%的指引存挑战。

报告指出，新世界百货全年盈利6.08亿元、每股盈利0.36元符合预期，撇除一次性出售收益3,400万元，经常性盈利按年增10.3%至5.61亿元、每股盈利0.33元。

巴克莱对管理层新财年同店销售增长13-14%的指引有所保留，因7-8月增长仅中单位数、低於上述指引，且新财年店铺重塑的帮助将较少。该行料其同店销售增长倒退将令利润率受压。

巴克莱将新世界目标价微调至5.2元，相当於2013年预测市盈率14倍，符合公司2013/14财年盈利年复合增长14%之预测。