交银国际发表报告指，达芙妮(00210-HK)的盈利前景显着转坏，认为其估值过高，将其评级由「买入」下调至「沽出」，目标价由9.6元下调51%至4.7元。该股近日调整或已反映部分负面消息，但其盈利压力高於预期，加上复苏遥遥无期，该行认为其评级或遭进一步下调。

报告指，达芙妮发中期业绩盈警，相信其利润率收缩情况或较预期严重，更忧虑该公司未来业务策略或过於积极，包括对後台投资、门店扩张、进入新的中高端市场，该行建议投资者关注其结构性风险。

该行续指，更重要的是，因消费气氛持续疲弱，营运开支较高，加速去库存风险上升，在校生去杠杆化下，其同店销售及利润率压力将持续，料达芙妮下半年盈利前景备受挑战。

交银国际预测，今年上半年达芙妮纯利将下跌37%，下半年进一步下滑27%，明年才反弹7%。因将今明年同店销售预测由+5.5%/+6.5%下调至-7.6%/+3.3%，毛利率预测下降1.2/2个百分点至58%/58%，将该公司今明年纯利预测下调40%及48%。