里昂發表研究報告,重申對第一太平「跑贏大市」的投資評級,及上調目標價由8.28元升至8.3元,潛在升幅23%,此相當每股資產淨值折讓35%。
里昂指,考慮第一太平管理層指引擬將派息比率定於25%,將令息率由2.9%降至2.1%,決定下調其核心盈利預測8%,料其2010年及2011年純利各爲4.22億及4.96億美元,但考慮其未來三年核心盈利增長達18%至20%。
該行稱,第一太平旗下Philex務向好,明年可成其催化劑之一,管理層亦亦有信心可進一步提升業務水平;而該行亦指,第一太平的淨債務比率13%,顯示其資產負債表穩定,並指現價較每股資產淨值折讓高達43%,相信未來可收窄市場對其估值水平。
而該行料,第一太平於2010年至2012年每股盈利預測各爲10.9、12.9及15.4美仙,指現價相當預測2011年市盈率6.7倍。
第一太平昨日漲1.48%,收報6.84元。