广发证券发研报表示，根据洪九果品(06689)招股书，我国鲜果分销市场规模由2017年的7451亿元增长至2021年的1.1万亿元，复合年增长率为9.5%。消费升级带来优质水果需求增加，高端水果增长强劲，供给端产业链整合等趋势利好龙头公司份额提升。

该行指，公司以榴莲为首的六大核心单品，主要特征为高客单价（利润空间稳定）、市场规模高速增长（需求大、稳定）、国内无可直接替代的供给（竞争优势）。依托强供应链、数字化、强渠道、品牌化等战术，22年按销售额计，公司是我国第一大鲜果分销商与第一大榴莲分销商。

该行预计2023-2025年公司整体实现营业收入204.1/276.4/359.8亿元，non-IFRS净利润分别为19.8/28.5/38.4亿元。考虑到公司持续高速拓展品类、渠道、品牌，给予公司2023年18xPE估值，目标价27.72港元，首次覆盖，给予“买入”评级。