来源：华尔街见闻
作者：葛佳明

美国地区银行股连续多日走高，让市场开始推测银行业危机已经远去，但美国银行业存款继续外逃，而美联储的“输血”还在持续，似乎危机仍存。

当地时间5月18日周四，美国投资公司协会的数据显示，延续前一周趋势，货币基金规模继续扩大。截至5月17日当周，约有136亿美元资金涌入美国货币基金，将货基规模推升至5.34万亿美元的历史新高。在过去三个月内，货基规模增加超5200亿美元。

货币基金出现持续资金净流入，一方面是美联储持续加息后使得市场利率持续走高，对于存款的优势扩大；另一方面则是银行业危机带来的“小银行存款风险”让资金趋向于安全性更高的货币基金。

除了常规投资国库券之外，货币基金还选择成为美联储2.25万亿美元隔夜逆回购（ON RRP）的座上宾，大量资金远离银行而被存入美联储，银行“压力山大”。

华尔街见闻此前提及，现在随着美国债务上限日益临近，短期国库券收益率持续下降（市场普遍认为期限相对较短的国库券无违约之忧，因此颇受青睐），货币市场基金更倾向于将资金从国库券转移至RRP工具，可能会导致银行准备金余额进一步减少，流动性受到持续冲击。

而通常在银行动荡时期，准备金的减少可能会放大行业风险。

并且由于目前国库券收益率要比2011年或2013年高得多（以基点计算，实际上高出100倍），利差的空间也更大，让货币市场基金有了更强的转换动力。

数据显示，投资于国库券、隔夜逆回购和机构债等证券的基金增至4.44万亿美元，增幅达95.5亿美元。零售基金流入超过140亿美元，机构基金仅流出少量资金。

货币市场资金流入的激增或许暗示，今天晚间即将发布的美联储H8存款报告将显示美国银行挤兑仍在继续。

与此同时，美联储为银行的输血还未结束，截至5月18日当周，美联储未偿贷款总额为961亿美元，高于前一周的924亿美元。

其中，美联储为应对硅谷银行危机紧急推出的融资工具银行定期融资计划（BTFP）提供贷款激增至870亿美元，而通过贴现窗口共提供贷款降至90亿美元。这标志着BTFP的参与度越来越高。

而美股银行股本周的反弹似乎暗示，市场认为银行业危机已经远去。

隔夜美股银行股延续周三上行趋势银行业指标KBW银行指数（BKX）收涨0.6%，地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨0.06%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）收涨0.6%，均刷新周三所创的5月1日以来高位。

编辑/Somer