磁材+新能源雙輪驅動戰略領跑市場，全球化市場佈局迸發活力。公司圍繞“做強磁性、發展新能源”的發展戰略，持續深耕磁性材料+器件、光伏+鋰電產業兩大產業板塊。公司產品已銷往全球70 多個國家和地區，境外收入佔比超50%。
2022 年，公司實現營業收入194.51 億元，同比增長54.28%。
歸母淨利16.69 億元，同比增長48.98%。
磁材業務穩健提質，穩居龍頭，下游需求穩中有升。公司深耕磁性材料行業四十多年，以橫店東磁爲龍頭的磁性產業集羣被譽爲“中國磁都”。截至2022 年12 月31 日，公司磁性材料業務具有年產22 萬噸鐵氧體預燒料、16.2 萬噸永磁鐵氧體、5 萬噸軟磁、2.5 萬噸塑磁的產能，是全球規模最大的鐵氧體磁性材料生產企業。
光伏業務換檔提速，加速佈局，行業供需矛盾緩解，技術突破。2022 年公司在中西部低成本區域開闢新的生產基地，並持續推動一期6GW TOPCon 電池工廠建設。截至2022 年12月31 日，光伏產業具有年產8GW 電池、7GW 組件。2022 年公司光伏產品產量約爲8.3GW，產量同比增加70.35%。
鋰電業務聚焦小動力，出貨量提升，下游前景廣闊。2022年， 公司投入研發了48V28AH 兩輪車鋰電池組開發、INR18650-25P 電動工具鋰離子電池產品，爲後續大項目產能釋放奠定了良好的基礎。截至2022 年12 月31 日，公司具有2.5GWh 鋰電池的內部產能。2022 年公司鋰電池產量約爲2.08億支，產量同比增加46.13%。
盈利預測與評級。由於光伏產能大幅度增加，我們預計公司2023-2025 年EPS 分別爲1.36 元、1.64 元、1.98 元（原預計2023 年EPS 爲 1.26 元/股）。基於橫店東磁2023 年EPS，給予2023 年20 倍PE 估值，給予目標價27.2 元（原目標價16.60元， 2021 年 20 倍 PE，+64%）。
風險提示。全球形勢不確定性，國家政策影響。