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力合科创(002243):加速推进科技成果转化 业绩将筑底回升

国泰君安 ·  2023/05/01 00:00  · 研报

本报告导读:

战略路径梳理清晰,加速推进科技成果转化,看好未来发展。

投资要点:

维持增持。Q1营 收5.62 亿元/+19.7%,归母净利0.5 亿元/+44.1%,扣非0.06 亿元/+72%符合预期。考虑到科技成果转化仍处于恢复期,下调预测2023-24 年EPS 至0.44/0.54 元(原0.68/0.76 元)增速28/22%,预测2025 年EPS 为0.65 元增速21%,下调目标价至11 元,维持增持。

毛/净利率显著提升,经营现金流承压。1)毛利率24.7%/+3.37pct,净利率10.68%/+5.27pct;2)期间费用率28.57%/-0.37pct,其中销售费用率4.57%/-0.21pct,管理费用率16.67%/-1.24pct,财务费用率7.33%/+1.08pct 因园区竣工后借款利息支出费用化增加,研发费用率6.03%/-0.02pct;3)经营净现金流-0.29 亿元/-271%因销售商品收到的现金减少。

科创服务深化拓展合作资源,加速推进科技成果转化。1)公司依托深圳清华大学研究院,以科创孵化能力为核心引擎,聚焦新能源新材料/数字经济等战略新兴领域,形成“科技创新服务+战略新兴产业”的发展理念;2)有序推动基地建设,围绕“一城一产业”布局,截至2022 年末在全国拥有科技创新基地共38 个,其中国家级孵化器和众创空间累计达11 处;3)投资孵化布局前端,持续培育优质科技企业,包括多个国家级专精特新“小巨人”;目前在手储备项目众多,如刷新智能/力合厚浦等。

三大战略新兴产业稳步推进。1)丽星科技OEM、出口业务稳定增长,加速向化妆品全产业链ODM 服务的转型升级;2)数云科际参编标准深圳住建局《建筑信息模型数据存储标准》《深圳市水务工程信息模型应用统一标准》均发布实施,已为多地政府/企业等多个重点客户提供服务;3)力合云记产品应用在酒店/银行网点/医院等公共区域,并针对个人防护推出“抗菌液”系列产品。

风险提示:项目进度及效果不达预期,投资孵化失败及项目退出风险等

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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